雖然昨日（3月20日）市場用電力板塊普漲來歡迎國資委將在“十二五”注資電力行業的消息，但記者認為，且不論注資是否能如期出臺，即使出臺，政府的注資也遠不如完善煤電政策對行業長期發展起到顯著成效。
　　據記者了解，國資委所制定的這份“十二五”注資規劃只是結合國資委“十二五”規劃的重點行業和發展戰略做出的規劃性安排，目前可能仍是一個非常原則性的意向文件，并未針對任何具體項目做出金額和時間的安排。
　　公眾和市場對于電力行業獲得注資期待較高，原因之一是目前發電企業仍面臨較大的困難。由于煤電價格體系未理順，央企中的五大發電集團都面臨巨額的火電虧損，同時資產負債率也是居高不下，平均都在80%以上。
　　發電企業高負債率其實并不是中國特色。由于電力行業的首要目標是保證社會用電需求，因此電力行業的發展需要高投資甚至是超前投資。不過，國外的電力企業雖然負債率也較高，但穩定的電價收入已能保證企業永續經營。而中國“市場煤、計劃電”的政策造成價格扭曲，水電、風電、核電、太陽能都能賺錢，唯獨火電因政策巨虧，發電企業難以保障經營穩定，并使企業資產負債率出現惡化。
　　另外，中國的發電企業從當初“廠網分開”開始就幾乎沒有得到國家更多的資本支持，一直是以負債的方式實現電力滾動開發，歷史積累的成本也需要國家進一步調整政策改善企業生存環境。
　　即便國家將給電力企業注資，那么按照目前國有資本收益的規模來看，資金量不會太多，也難以改善企業的經營情況，遠不如國家下大力氣扭轉煤電價格政策所帶來的正面效應大。
　　筆者曾就這一問題向發電集團內部人士咨詢，他認為如果國家真能給發電企業補充資本金，還是能解決一些問題的。比如，一些地區的發電廠已經嚴重資不抵債，但又不能停產導致居民無電可用，國家如果注資可能會給這樣的問題帶來一定的改善。
　　其實，國有資本經營預算資金用于補充資本金的往往是“救急”。比如，此前對電網企業政策性虧損補充資本金，對三大航空企業因國際金融危機補充資本金都是這項用途。這項資金能否最終補充到發電企業，可能還需審查企業資產負債惡化的情況。如果說到去年遇到困難的企業，南車集團和北車集團的經營都因“7·23”事故受到重大影響，央企援建玉樹災區也有一定的虧損需要彌補。所以現在還很難憑這一份“十二五”注資規劃判斷資金的投入方向。
　　從目前這幾年的國有資本經營預算的安排來看，國有資本經營預算主要用于支持國有企業的改革、改制和重組，特別是解決歷史遺留問題；其次是補充企業的政策性虧損，最后是引導企業走出去和發展戰略新興產業。
　　國有資本經營預算對于企業重組的支持應該是“撒胡椒面”式的廣泛覆蓋，但每個項目安排的資金有限。據記者了解，對于2007年以來進行了重組和2009年要進行重組的企業，其實國有資本經營預算上基本都計劃安排一些資金，更多的企業希望用這些有限資金解決重組過程中職工安置等疑難問題。相信，今后這一注資方向還將延續。
　　今年，中央企業的改革重組任務依然艱巨。國務院去年已經決定，從2011年開始，用3~5年的時間在全國范圍內開展廠辦大集體改革，解決這一歷史性難題。這項改革需要中央和地方籌措大量的資金，而國有資本經營預算看起來很多，但可能也僅解決其中一部分的資金問題。
　　另外，從過去的經驗看，包括中央企業的國際化經營、軍工企業軍轉民的支持、引導企業發展一些戰略新興產業、國有資本經營預算應該都會安排一些資金。
　　目前，國資委所屬的中央企業雖然數量僅有不到120家，但來自于這些企業的國有資本經營收益占國家國有資本經營收益的主要部分。公眾和市場也希望，政府能進一步提高國有資本經營收益的比例，同時盡快將國有資本經營收益擴大到企業營收較好的企業。