經(jīng)歷了兩年多的貨幣緊縮調(diào)控，實際利率終于由負(fù)轉(zhuǎn)正。雖然0.3%的利差略顯單薄，甚至可以預(yù)見未來幾個月實際利率還可能在正負(fù)之間小幅徘徊，不過這并不妨礙利率格局的轉(zhuǎn)變。保持現(xiàn)有利率水平和控制物價水平將維系中長期的正利率環(huán)境，這意味著以抗通脹為主的宏觀調(diào)控達(dá)到了階段性的目標(biāo)。
　　階段性目標(biāo)的實現(xiàn)，并不代表我們的調(diào)控政策可以松懈，調(diào)控的最終目標(biāo)是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，我們離這個目標(biāo)的實現(xiàn)還有很長的路要走。很多人都在擔(dān)心目前經(jīng)濟增長存在下滑的風(fēng)險，從經(jīng)濟數(shù)據(jù)上我們也看到了這個跡象。不過我認(rèn)為，這些都是實現(xiàn)目標(biāo)必須支付的成本，對于放松信貸或者降息重新刺激經(jīng)濟我認(rèn)為并不可取，那只會重蹈覆轍，讓我們再次陷入投資的泥潭。所以我認(rèn)為，應(yīng)該繼續(xù)控制信貸投放和保持實際利率正增長，同時要處理好兩者之間的關(guān)系，使之相輔相成。
　　實際利率正增長，從短期看，可以增加居民儲蓄存款，特別是定期存款吸引力增加，資金回流銀行體系，導(dǎo)致銀行體系的流動性和資金穩(wěn)定性得到改善，如果有效控制信貸投放，則有利于促進信貸增長和抑制房地產(chǎn)市場的投機行為；從長期看，可以增加居民的投資收益，當(dāng)居民實現(xiàn)最低存款目標(biāo)后就會有多余的錢，這些錢要么投資要么消費，如果投資的收益率與存款收益率相差不大或不符合心理預(yù)期，那么更多的人會選擇消費，則促進消費的增長。所以保持正利率狀態(tài)，是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的必要條件。