3月16日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布實(shí)施《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)保薦業(yè)務(wù)監(jiān)管有關(guān)問題的意見》,要求保薦機(jī)構(gòu)建立對(duì)保代和項(xiàng)目組成員的問責(zé)制度。證監(jiān)會(huì)還表示,將適時(shí)修訂《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》,積極推進(jìn)保薦制度改革,進(jìn)一步明確中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。 說起保薦人失職給證券市場(chǎng)帶來的傷害,投資者的第一反應(yīng)恐怕就是綠大地造假上市案了。此次證監(jiān)會(huì)對(duì)保薦業(yè)務(wù)進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管,讓投資者看到了保薦人制度改革的希望。作為一名投資者,筆者對(duì)證監(jiān)會(huì)即將啟動(dòng)的這項(xiàng)改革有三個(gè)期盼。 一盼保薦人制度改革能夠借鑒海外成熟市場(chǎng)的做法,實(shí)施保薦人終身負(fù)責(zé)制度。內(nèi)地的保薦人制度主要是從香港引入的,但保薦人制度發(fā)源地在英國。英國實(shí)行的是終身保薦人制度,與之相比,內(nèi)地保薦人的保薦期限顯然過短。為進(jìn)一步保障投資人的利益和證券市場(chǎng)的安全性,建議適當(dāng)加長(zhǎng)保薦期限。 二盼保薦人制度改革能把民事賠償制度落到實(shí)處。無救濟(jì)則無權(quán)利,相較于刑事制裁和行政處罰,民事救濟(jì)是由違法者向受害人給付賠償金,由此能夠最大限度地激發(fā)包括投資者在內(nèi)的整個(gè)市場(chǎng)共同監(jiān)督違法違規(guī)行為的積極性,從而提高監(jiān)管效率。我國的相關(guān)法律對(duì)于資本市場(chǎng)的民事賠償規(guī)定甚為模糊,對(duì)很多關(guān)鍵性問題沒有作出具體的法律規(guī)定,使得證券民事救濟(jì)機(jī)制毫無威懾力。因此,為了避免保薦人和發(fā)行人合謀損害投資者利益的情況發(fā)生,筆者認(rèn)為應(yīng)該進(jìn)一步完善保薦人民事賠償機(jī)制,強(qiáng)化保薦機(jī)構(gòu)的法律責(zé)任。 三盼保薦人制度改革能夠早日啟動(dòng),而非“適時(shí)”啟動(dòng)。保薦人制度存在的問題管理層應(yīng)該非常清楚,現(xiàn)在的證券市場(chǎng)要想讓投資者重拾信心,就必須對(duì)存在的弊端快刀斬亂麻。立法和修改法律條文的進(jìn)程不妨加快一些,只有嚴(yán)厲的法律和高成本的違規(guī)代價(jià),才能遏制保薦人失信造假行為,千萬不要被動(dòng)地等下一個(gè)綠大地案出現(xiàn),再來倒逼保薦人制度改革。
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