美聯儲主席伯南克日前在參議院作聽證時表示，希望過一段時間后，可以將美聯儲的資產負債表削減至正常規模，使美聯儲只持有國債。他同時暗示，雖然在前些年，以及今后的1-2年間，利率將保持在低水平，但當經濟最終走強且通脹上升時，美聯儲將不得不提高利率。
目前，美聯儲資產負債表規模已接近2.9萬億美元。截至去年9月，美聯儲的資產負債表中，約57%是美國國債，聯邦機構債券及抵押貸款支持債券分別為4%和30%，另有9%的其他聯儲資產及財政部發行的貨幣。如果負債規模按2.85萬億美元來計算，一旦資產負債表削減至只剩國債，即意味著將被抽走1.22萬億美元，相當于兩輪QE2的規模。前兩輪QE釋放出的流動性將悉數收回。因此，如果美聯儲進一步推行寬松政策，必須滿足兩個條件，即美國經濟繼續惡化，以及通脹無虞。
伯南克的話，無疑給風險投資市場敲響警鐘。倫敦現貨金價每盎司在2月29日當天就下跌了近100美元，白銀現貨收盤暴跌近6%。與此同時，美元開始強勁反彈。
當前美國經濟最糟的時候已經過去，復蘇的跡象開始顯現。一個最明顯的數據是，目前市場對美國2月份的失業率預期是8.2%，比1月份下跌0.1個百分點，而美國1月的CPI為1.9%，低于2%的通脹目標。美聯儲推出QE3的可能性也越來越小 。
由于這幾年歐美各國政府都企圖用“印鈔”的方法，解決“印鈔”過度帶來的危機，使得市場走向離經濟基本面漸行漸遠，好些投資者的投資邏輯也越來越本末倒置。按說投資者應該希望經濟向好，但詭異的是，好些股市、金市的投資者卻希望危機越大越好，而最擔心的就是美國經濟走好。這是因為他們原先認定，歐債越陷越深，美國經濟沒有好轉跡象，美聯儲即將推出QE3來“救市”，由此繼續推高股市和金市，投資者就可以從中獲利，與其說是投資，不如說是投機更確切。說難聽些，他們的投資邏輯，真有點兒想發“國難財”的意思。
人的思維時常會非常的怪異。我一個朋友，最先投資黃金是為了防通脹，特別是寬松貨幣引發的通脹，希望能用黃金來抵抗通脹。但到后來，他卻漸漸地開始希望通脹，甚至希望不斷推出QE。因為他知道，美聯儲推出QE就會引發通脹，會有大量的資金買入黃金，金價才會不斷上升，他的“投資”才能得到更大的回報。
事實上，在這幾年的經濟危機中，歐美股市特別是美國股市早就見底回升，漸回高位。而一旦美國經濟復蘇強勁，對股市來說倒將是一個壞消息。因為經濟復蘇意味著貨幣寬松停止，流動性回收。
這些年的貨幣寬松，造成貨幣大肆泛濫。其實，貨幣從金融角度上被定義為：Money is
Debt（貨幣就是債），說得通俗點就是一種欠條。不管是紙鈔、黃金還是電子幣，在作為貨幣時，它們的本質都一樣，都在打欠條。無論什么貨幣，全都是建立在信用基礎之上。只要有信用，它們的地位就是平等的。
美聯儲發行貨幣的基礎，是通過政府大量發行短期和長期債券建立的，在其債務償還時才能被銷毀，由此形成債務貨幣。所以，發行貨幣的形式并不會消除債務，債務會持續躺在美聯儲的資產負債表上。
有些經濟學者認為，只要貨幣寬松就必然會通脹，貨幣也就越來越不值錢。但這兩年歐美情況令人大跌眼鏡。這是因為金融機構雖然得到大量資金，但惜貸造成嚴重的信貸萎縮，緩解了通脹威脅。隨著歐美經濟進一步衰退，銀行就更加惜貸。因此無論貨幣如何寬松也不會通脹，一旦寬松停止，就將進入通縮。別說推行QE3了，就是再來QE13對經濟也起不了多大的作用。所以美聯儲早已反復暗示暫不推出QE3，除非事態發生戲劇性的變化。
與此同時，為了確保超級大國的地位，美元在多數時候必須強勢，因為只有確保美元的信用，才能在借債時保持低利率，在真正萬不得已時開動“印鈔機”。開動“印鈔機”的結果，往往是“殺敵八百自損一千”。因為美國自己擁有的美國國債，超過全世界其他國家所擁有美國國債的總和。截至2011年6月底，美國社保基金持有美國國債的19%，國家和州政府持有14.9%，美國家庭持有6.9%，美國私人養老基金持有3.5%，貨幣市場互助基金持有2.4%，其他退休基金持有2.2%，商業銀行持有2.1%。美國持有的美元債務接近總量的51%，中國持有美元債務約為8%。
無論美國政府是以債券融資也好，發行新貨幣融資也罷，其本質是一樣的，以貨幣的方式發債和“打欠條”。而俗話說，出來混遲早是要還的，恐怕當美聯儲開始準備償債并回收債務的時候，市場的投資邏輯將再一次發生變化。因此對于普通投資者來說，更應審時度勢，見好就收。