要想讓實體經(jīng)濟又好又快的發(fā)展，就必須要疏通經(jīng)濟血管，讓金融渠道順暢，有效發(fā)揮資源配置的功能。但目前，金融行業(yè)諸多體制性弊端導致金融資源很難實現(xiàn)有效配置，亟需體制改革。
以傳統(tǒng)的融資渠道銀行為例，如果再不打破壟斷，不放開金融牌照，不搞利率市場化改革，繼續(xù)用壟斷、特許經(jīng)營、息差保護等“圈養(yǎng)”中國的金融機構(gòu)，不但會讓國內(nèi)的金融機構(gòu)淪為扶不起的阿斗，也讓老百姓無法享受與消費支出相對應的高質(zhì)量金融服務，并且，現(xiàn)行體制阻礙了金融資源的有效配置。銀行信貸資源錯配除了金融壟斷的因素之外，利率管制下的存貸利差也是決定商業(yè)銀行行為的關(guān)鍵因素，只有利率市場化之后才會迫使銀行將部分信貸資金分配給中小企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)，以獲取貸款利率上浮的空間，從而中小企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)通過傳統(tǒng)金融機構(gòu)融資才具有了可能性，不然在存貸利差下銀行完全沒有理由和義務去冒險支持中小企業(yè)。
除了銀行體系，資本市場應該是資源配置最有效的途徑和場所，遺憾的是中國股市一直沒有完全發(fā)揮資源配置和協(xié)助宏觀管理的重任，過度圈錢使得股市經(jīng)常萎靡不振，很難有效協(xié)助中國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，浮躁的圈錢文化影響了實體經(jīng)濟的健康發(fā)展。新股發(fā)行制度改革應該盡快啟動。讓我們充滿信心的是，新任證監(jiān)會主席郭樹清正在積極推進市場化改革，減少行政審批，強化市場約束機制，完善退市機制、強化股市分紅回報、打擊內(nèi)幕交易、完善法制化的市場環(huán)境，以讓中國股市恢復其投資、融資和資源配置的本色功能。
從媒體引述的今年政協(xié)的提案來看，很多提案都在聚焦資本市場的發(fā)行和退市制度改革、打擊內(nèi)幕交易、保護投資者利益等方面，這與目前的監(jiān)管部門的思路基本一致，如果在改革認識論上沒有太大的爭議，相信中國股市在“改革年”一定會交一份讓大家滿意的成績單。
當然，改革也需要講求策略和節(jié)奏，不能盲目冒進。比如我國資本項下的對外開放不能過急，畢竟我們還沒有做好跨境監(jiān)管的準備，而且我們還沒有理順和完全調(diào)理好國內(nèi)利率、匯率的市場化環(huán)境。顯然，中國的金融改革和開放應該“先內(nèi)后外”，可將國有特權(quán)壟斷的金融企業(yè)牌照先向中國民間資本開放，允許有牌照、有規(guī)則的民間金融存在。
有人建議，中國資本市場除了自身改革之外應該盡快對外開發(fā)，理由是改革和對外開放是一對孿生兄弟，甚至建議先開放，然后倒逼改革。對此，我認為“倒逼式改革”是典型的改革初期特征，為了說服保守派或者為了拓荒，讓外來和尚和外來機制倒逼改革。時至今日，改革應是主動進行的，先開放再改革搞不好就會很被動。以商業(yè)銀行股改為例，過去吸引的戰(zhàn)略投資者雖然在中國銀行業(yè)改革中取得了一些成效，但是通過注資、重組、引進境外戰(zhàn)略投資者、A+H全面上市的幾大國有商業(yè)銀行，依然在依靠特殊的存貸利差來“發(fā)家致富”，還沒有完全走出去參與國際競爭，那些外資股東賺的缽滿盆溢之后，只要一減持就能讓股價和投資者膽戰(zhàn)心驚，結(jié)果是我們低價變賣了金融資產(chǎn)。當然，要成為國際化的金融市場和金融企業(yè)就需要有開放的胸懷，但前提是我們得做好長期的戰(zhàn)略準備。