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    1. 大國崛起與金融中心轉移
      2012-02-29   作者:丁騁騁(浙江財經學院金融學院副教授)  來源:上海證券報
       
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        美國國際政治學教授莫德爾斯基(Modelski)提出的國際政治“長周期”理論具有很大影響。他認為,自15世紀以來全球性戰爭每100年左右發生一次,并導致一個世界大國崛起成為霸權國家,之后另一個霸權國家又取而代之。1494年意大利戰爭爆發以來的國際政治體系可分為五個周期,分別為葡萄牙周期(1494-1580年),荷蘭周期(1580-1688年),英國周期Ⅰ(1688-1792年),英國周期Ⅱ(1792-1914年),以及美國周期(1914年至今)。
        霸權國也存在一個生命周期。因為提高生產力的條件要被仿效,并傳播到其他中心國家,再加上霸權國家實際工資都呈持續上升趨勢,其結果使其他中心國家可能在生產領域,繼而在流通、金融方面不久趕上霸權國家,因而霸權本身也存在著勃興、興盛、衰退的周期。所以,世界領導國的周期更替,往往伴隨著國際金融中心的相應轉移。從15世紀至今,國際金融體系的演變莫不如此。
        葡萄牙位于地中海進入大西洋的咽喉要地,是新航路開辟后初期商貿活動最為活躍的地區。13世紀末,葡萄牙完成民族統一,隨后又不斷加強中央集權并成為歐洲強國。與西班牙相比,葡萄牙擁有更優越的地理位置,在素有“航海家”之稱的亨利親王支持下,葡萄牙成為世界航海事業的領導者。15世紀末期地理大發現之后,美洲金銀大量流入葡萄牙(也包括西班牙)。葡萄牙再通過購買其他國家商品再將這些貨幣流通到歐洲各國,從而使之變成為歐洲供血的心臟。
        如果葡萄牙歷史表現得還不夠突出的話,那隨后國際金融中心演變就十分典型。16世紀,荷蘭在西班牙統治下獲得獨立,憑借其獨特的地理位置及其商業技術開始海外擴張,并成長為17世紀最強盛的國家。幾乎就在同時,阿姆斯特丹成了當時最有名的金融中心!肮鈽s革命”以后,英國開始崛起,通過對葡萄牙與荷蘭等國的戰爭,成為日不落帝國,建立了世界霸權,并將這種霸主地位一直延續到二戰結束。在此期間,倫敦當仁不讓成為世界金融中心,英鎊成為世界貨幣。二戰以后,美國成了全球資本主義世界霸主,金融中心也隨之轉移到紐約,而美元成為世界貨幣。
        我們很難認定究竟是一國的霸主地位成就了其國際金融中心的位置,還是發達的金融體系造成該國經濟的繁榮最終使其成為世界霸主!敖鹑诎l展與經濟增長”(finance-growth Nexus)之間關系本來就是相輔相成的。金融發展是保障一國經濟騰飛的先決條件,而一國經濟崛起往往也促使該國金融發展。對一國而言,金融并不僅僅意味著一項技術、一個產業,它首先是促使一國經濟繁榮的制度保障。另外更重要的是,一國的霸主地位往往通過與競爭國不斷的戰爭,打敗所有對手而成就其霸業。而要贏得戰爭,必須在戰爭經費籌措上居于優勢,這就需要擁有發達的金融體系。
        16世紀早期,荷蘭的金融市場已有很大發展,1602年成立世界上第一家股份有限公司。1608年,阿姆斯特丹建立了世界上第一家證券交易所,次年又成立阿姆斯特丹銀行,并在整個17世紀成為世界上最重要的銀行。富有商業頭腦的荷蘭人將他們的商業天才也充分地展現在戰爭中,他們將銀行、股票交易所、信用、保險,以及有限責任公司有機地統一為一個相互貫通的金融和商業體系,并用來為政府籌措軍費,最終打敗了以帝國結構為基礎的西班牙。
        英法爭霸更能說明問題。17至18世紀,為爭奪歐洲霸權,英、法長期混戰。在此過程中,誰能借到更多、更便宜的錢,誰就能擁有強大的軍隊從而戰勝對方。英國顯然在金融體制上更具優勢。1694年,應戰爭急需創建了英格蘭銀行,同時還建立了證券交易市場,為政府開辟了廣闊的財源。高效的財政體制使政府能持續籌措到長期貸款,同時守信的定期償付本息使英國的借款利率不斷下降。而在法國,沉重的軍費開支使政府出現財政危機,只能發行更多紙幣,結果引發通脹,這對法國無疑雪上加霜。波旁王朝無法籌措到足夠資金支持,在軍事實力上漸漸落后于英國,最終慘敗。
        二戰后美蘇爭霸,美國擁有世上最發達的金融市場,可通過世界上所有開放國家的資源為其融資,而前蘇聯只能依賴財政力量及國有銀行,“預算軟約束”對經濟增長帶來的是負面作用。美蘇實力分化在上世紀80年代冷戰最具決定性的最后十年體現得最為充分。期間,兩國同時實行“大戰略”,導致公共債務不斷上升。1989年,美國公共債務占GDP的40.5%,前蘇聯占GDP的43%。由于美國的經濟總量大于前蘇聯,美國實際軍費支出增長率遠超前蘇聯。而在當時,里根政府還實行減稅政策,卻沒有使其經濟遭受極大波動。
        世界霸主的更替,“亂哄哄,你方唱罷我登場”。一國要維持大國地位比它崛起更難。一國要在國際政治體系中崛起并維持世界霸權,至少需要綜合國力、強權政治、發達的金融體系三個要素。
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