2月24日，工信部公布2012年度黨政機(jī)關(guān)公務(wù)用車(chē)選用車(chē)型目錄（征求意見(jiàn)稿），400多款入選車(chē)型全為自主品牌車(chē)型。我們認(rèn)為，本次采購(gòu)目錄公布對(duì)自主品牌車(chē)企及零部件企業(yè)構(gòu)成重大利好：1、提升自主品牌銷(xiāo)量增速至15%；2、公車(chē)成為自主品牌高端車(chē)型試驗(yàn)田，盈利結(jié)構(gòu)極大改善；3、市場(chǎng)和技術(shù)雙重提升，成長(zhǎng)空間將擴(kuò)大，中國(guó)式豐田將得以培育。
　　考慮目錄車(chē)型占比及實(shí)際業(yè)績(jī)受益程度，長(zhǎng)城汽車(chē)、比亞迪、江淮汽車(chē)、亞太股份、星宇股份、一汽轎車(chē)、一汽夏利等值得關(guān)注。
　　首先，公車(chē)采購(gòu)自主化預(yù)示政府限制豪奢風(fēng)氣，鼓勵(lì)自主品牌發(fā)展，受益巨大。公車(chē)改革關(guān)系政府公信力和形象，社會(huì)意義重大；政府與國(guó)民的公車(chē)自主化的呼聲高漲，自主品牌將迎來(lái)中長(zhǎng)期發(fā)展重大機(jī)遇，部分企業(yè)有望把握契機(jī)成長(zhǎng)為中國(guó)式豐田。
　　其次，公車(chē)采購(gòu)將推升自主品牌乘用車(chē)銷(xiāo)量增速至15%。中國(guó)三公費(fèi)用超過(guò)60%為公車(chē)采購(gòu)和維護(hù)，預(yù)計(jì)中國(guó)公車(chē)采購(gòu)支出在300億元-500億元，采購(gòu)量為20萬(wàn)輛-35萬(wàn)輛，自主品牌狹義乘用車(chē)2012年銷(xiāo)量增速將達(dá)15%。
　　再次，自主品牌短期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間打開(kāi)。政府采購(gòu)車(chē)型集中中高檔車(chē)型，自主品牌車(chē)企業(yè)績(jī)將實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升，利潤(rùn)結(jié)構(gòu)改善明顯；同時(shí)自主品牌利用公車(chē)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)B級(jí)車(chē)的技術(shù)和市場(chǎng)積累，長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力和成長(zhǎng)空間將有效拓展。
　　最后，相關(guān)公司業(yè)績(jī)提升明顯，估值空間拓寬。受益未來(lái)B級(jí)車(chē)市場(chǎng)的有效開(kāi)拓，部分優(yōu)秀自主品牌車(chē)企的盈利能力將提升明顯，未來(lái)具備挑戰(zhàn)合資品牌B級(jí)車(chē)市場(chǎng)潛力。自主品牌轎車(chē)企業(yè)的估值水平將獲得有效提升，同時(shí)成長(zhǎng)空間將有效拓展，建議自主品牌保持相比合資品牌企業(yè)10%的估值溢價(jià)。