望聞問切全球經(jīng)濟(jì)虛火實(shí)脈
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2012-02-09 作者:亞夫(上海證券報(bào)首席編輯) 來源:上海證券報(bào)
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日前,一股寒流橫掃歐亞大陸,令許多地方出現(xiàn)極寒天氣。這種氣候?qū)θ蚪?jīng)濟(jì)會(huì)有什么影響,相信很快就有人出來談?wù)摿恕S绊懯强隙ㄓ械模@里不展開分析,只是把目光繼續(xù)聚焦在全球經(jīng)濟(jì)上,談?wù)勈澜缃?jīng)濟(jì)的虛火與實(shí)脈問題。 因?yàn)椋谶@個(gè)問題上許多機(jī)構(gòu)的判斷明顯存在與目前的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不一致的地方:一方面是國際機(jī)構(gòu)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的預(yù)測更趨悲觀;另一方面是來自美國、德國等主要經(jīng)濟(jì)體的部分指標(biāo)在轉(zhuǎn)好,中國等新興經(jīng)濟(jì)體的相關(guān)數(shù)據(jù)也不像有些人想象得那么不樂觀。因此,現(xiàn)在對(duì)全球經(jīng)濟(jì)做一番望聞問切,非常必要。 國際貨幣基金組織(IMF)在上月發(fā)布的展望中預(yù)測,2012年世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大,全球經(jīng)濟(jì)增速約3.3%,比4個(gè)月前的預(yù)測下調(diào)0.7個(gè)百分點(diǎn)。其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長1.2%,比上次預(yù)測調(diào)低0.7個(gè)百分點(diǎn)。發(fā)展中國家增長5.4%,比上次預(yù)測下調(diào)0.7個(gè)百分點(diǎn)。最新的看法是中國經(jīng)濟(jì)增長8.25%,較4個(gè)月前下調(diào)0.8個(gè)百分點(diǎn)。 聯(lián)合國發(fā)布的展望報(bào)告則認(rèn)為,今年世界經(jīng)濟(jì)增速將從去年的2.8%下降至2.6%,遠(yuǎn)低于半年前預(yù)測的3.6%。世界銀行發(fā)布的展望報(bào)告還認(rèn)為,今年全球增長2.5%,比去年6月的預(yù)測數(shù)調(diào)低1.1個(gè)百分點(diǎn)。其中,歐元區(qū)國家為負(fù)0.3%,發(fā)展中國家為5.4%,發(fā)達(dá)國家為1.4%,分別比去年6月的預(yù)測下調(diào)了2.1、0.8和1.4個(gè)百分點(diǎn)。 為什么如此悲觀呢?比較流行的解釋是,歐債危機(jī)的壓力未消,歐洲前景不容樂觀;全球貿(mào)易放緩,金融危機(jī)對(duì)發(fā)展中國家影響擴(kuò)大;發(fā)達(dá)國家復(fù)蘇困難,新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)脆弱性不能忽視。有鑒于此,各大機(jī)構(gòu)對(duì)今年全球經(jīng)濟(jì)以及各主要經(jīng)濟(jì)體的增長都不樂觀,都出現(xiàn)了不同程度的預(yù)測下調(diào)。 這樣說有沒有道理?有。但是,這些預(yù)測都是根據(jù)過去的數(shù)據(jù)。最新的情況是,無論發(fā)達(dá)國家還是新興經(jīng)濟(jì)體都出現(xiàn)了一些新的跡象,顯示出全球經(jīng)濟(jì)在降虛火的同時(shí),實(shí)體經(jīng)濟(jì)正受到高度重視,出現(xiàn)了就業(yè)增加、制造業(yè)回暖苗頭,一旦這些苗頭成為趨勢(shì),未來的局面將不像現(xiàn)在預(yù)測的這樣悲觀。 首先看美國。今年1月美國的失業(yè)率降至8.3%,結(jié)束了長達(dá)11個(gè)季度停留在9%以上的水平。同時(shí),1月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)上升至54.1%,高于去年的平均水平,商業(yè)活動(dòng)和新訂單指數(shù)也連續(xù)30個(gè)月高于50%,表明制造業(yè)和服務(wù)業(yè)正在擴(kuò)張。另外,美國居民收入環(huán)比在增長,貿(mào)易逆差同比也在減少,顯示美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭明顯。 再看德國。德國現(xiàn)在是歐洲的主心骨、歐元區(qū)的中流砥柱。在本輪金融危機(jī)和歐債危機(jī)中,由于德國實(shí)體經(jīng)濟(jì)要好于其他發(fā)達(dá)國家,因此是發(fā)達(dá)國家的模范生。據(jù)報(bào),今年1月德國失業(yè)率已降至6.7%,是近年來的最低值。制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)也從上月的48.4%升至51.0%,好于市場預(yù)期。另外,1月份
IFO(德國經(jīng)濟(jì)研究所)商業(yè)信心指數(shù)升至108.3%,為5個(gè)月來最高值,表明企業(yè)的預(yù)期在改善。 從美德兩國的數(shù)據(jù)來看,有兩條很明顯:一是就業(yè)情況在轉(zhuǎn)好,這對(duì)這兩個(gè)發(fā)達(dá)國家的社會(huì)穩(wěn)定、居民收入增加及消費(fèi)預(yù)期提升非常重要;二是制造業(yè)在擴(kuò)張、企業(yè)主信心在增強(qiáng),這也是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的福音。由于美德兩國在世界經(jīng)濟(jì)中所占比重巨大,因此這兩個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),特別是實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在好轉(zhuǎn),表明其未來增長走勢(shì)很可能要好于預(yù)期。 再看中國。1月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為52.9%,依舊處在擴(kuò)張區(qū)間。非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)中,業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)攀升至63.2%,已連續(xù)3個(gè)月保持回升勢(shì)頭,表明非制造業(yè)企業(yè)對(duì)未來預(yù)期樂觀。另外,再從年初以來其他新興經(jīng)濟(jì)體的情況看,也在不同方面呈現(xiàn)出向好態(tài)勢(shì)。因此,今年的情況也許不像很多人預(yù)測的那樣糟。 再者,如果歐債危機(jī)等金融問題真的發(fā)作,也不是壞事。因?yàn)椋烟摂M經(jīng)濟(jì)的虛火降下來,把實(shí)體經(jīng)濟(jì)搞上去,對(duì)世界經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展是有利的。由此來看,望聞問切一要客觀、二要冷靜、三要有膽識(shí),這樣才能看準(zhǔn)病癥、下準(zhǔn)藥。
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