產業資本增持成為今年市場上的一抹亮色,而市場上的另一股力量——“大小非”則有惜售的跡象。其實,“大小非”也是產業資本。 據Wind統計數據顯示,目前以藍籌股為主的滬深300市盈率僅為10.76倍,而中小板與創業板則分別為25.87倍與34.83倍。從估值看,藍籌股的整體市盈率已經低于兩個重要歷史大底998點和1664點的平均水平。 產業資本增持和“大小非”惜售,這“一正一反”兩股力量對A股的投資價值看法趨于一致。產業資本拉開了A股估值保衛戰的帷幕。 統計數據顯示,1月份,共有105家上市公司被產業資本增持,增持股數合計3.32億股,動用資金近28億元。其中,中國神華、中國石化、寶鋼股份等央企大股東的增持最惹人注目,僅寶鋼股份一家就合計動用資金7.9億元,公開資料顯示,寶鋼集團在2011年9月27日至2012年1月16日,累計增持公司股份1.75億股,約占1%。 從今年產業資本的增持方向看,業績是它們重點考慮的因素之一。比如在105家公司中有74家公司進行了2011年度業績預告,而這些公司中有64家(占比86.49%)公司預喜,僅有10家公司預減或預虧,這些公司大都有重組概念或預期。 據統計,今年以來有56家公司合計減持了1.83億股,減持市值17億元,比增持金額低近40%。這與去年四季度,產業資本增持與減持規模相差不大形成鮮明對比。“大小非”減持規模的萎縮為A股市場穩定運行提供有利條件。 增持與減持數量的增減,說明市場上這“一正一反”兩股產業資本力量已基本認可目前的投資價值,標的就是大盤藍籌股。這將成為影響A股市場后續走勢的重要因素。而且,基金有一種看法,在產業資本和金融資本博弈的背景下,產業資本增持的方向就代表投資的方向。 從歷史看,產業資本的增持行為,對股市走勢的正面影響非常明顯。 三年前,產業資本增持曾讓上證綜指從1664點一路飆升至最高3478點。而從去年10月份匯金增持銀行股開始,產業資本新的一輪增持潮正在如火如荼的展開。 2008年三季度,全球金融危機對實體經濟的沖擊日益明顯,我國旋即決定實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,并推出四萬億投資計劃,加快民生工程、基礎設施建設等。產業資本正是覷得這一良機,加大了投資力度,獲益頗豐。 去年12月份召開的中央經濟工作會議確定,今年積極財政政策和穩健貨幣政策不變,經濟則要求穩中求進。在這樣的背景下,經濟調結構仍需要資金支持,因此今年的投資仍將保持一定的規模,新增信貸也將在7.5萬億左右。這對產業經濟的發展是一個利好,也是產業資本的一個投資機遇。 從這個角度來看,產業資本此次增持是有備而來。 而且,目前央企增持潮示范效應正不斷擴大,產業資本的增持獲得市場的積極反應。 截至上周五,今年以來上證綜指已經上漲5.96%;若從1月9日多家央企開始增持A股算起,至上周五上證綜指已經上漲7.72%。 今年以來,A股市場的政策環境也在改變,如RQFII進入實質操作階段、QFII規模將有序擴大、匯金降低銀行股現金分紅比例、養老金等長期資金入市的呼聲愈加高漲、新股發行新一輪改革也已啟動,以及對股市害群之馬的嚴厲打擊,這些都在改變著A股市場的投資環境。 隨著政策環境、投資環境的改善和好轉,以及產業資本對估值的認同,市場信心正在逐步恢復,但股市的恢復不會一蹴而就,這需要一個過程,需要時間。等到年終盤點時,產業資本可能會交上一份不錯的成績單。
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