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    1. 蘋果與Facebook是泡沫?
      2012-02-06   作者:葉檀  來源:解放日報
       
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        葉 檀

        后金融危機時代的新經濟領頭羊,依然是IT行業。
          這讓人聯想到上世紀90年代的互聯網泡沫。這一輪與上一輪不同的是,上一輪失去理性,排水公司只要加上.com的后綴就能收獲天價,而這一次,投資者將資金主要集中在了行業龍頭企業。
          某些領頭羊互聯網公司的估值非常高。北京時間2月2日凌晨,Facebook周三盤后向美國證券交易委員會(SEC)正式遞交了首次公開募股(IPO)申請,計劃融資50億美元。Facebook上市將是美國歷史上最大規模的科技公司IPO交易,市場預計Facebook估值可能會達到750億-1000億美元。Facebook估值遠高于蘋果等公司,不止一個分析師認為廣告贏利模式不能徹底挖掘近10億用戶的潛能。但市場就是認可。
          再來看在智能手機行業領風氣之先的蘋果與三星。1月25日,蘋果公布2012年會計年度第一季(2011年10月到12月)季報,這份報告顯示蘋果在喬布斯離世之后依然猛進。多虧蘋果智能手機與蘋果平板電腦兩大產品的熱賣,蘋果首季營收達463億美元,年成長73%,凈利達到131億美元,比前一年度的60億美元成長1倍多,是蘋果單季贏利的最高峰,而蘋果手握的現金高達976億美元,可以輕而易舉地把競爭者打落下馬。蘋果是證券市場的真正王者。2000年時,蘋果股價只有6.72美元,如今漲到454.45美元,市值成長266.5倍,從金融海嘯的谷底78.2美元起算,蘋果的股價大漲481%。
          在智能手機上可以追趕蘋果的是三星,三星在2011年營收達1415.4億美元,已成為全球營收最大的IT企業。雖然在智能手機上與蘋果銷量還有距離,在品牌營銷上比不上喬布斯,但在核心技術與野心上,可以與蘋果一比高下。
          相比而言,索尼、摩托羅拉、諾基亞等公司卻節節敗退,傳統的技術與營銷手段在新一代習慣用手機上網、消費、付款、娛樂的消費者面前碰壁。當然,這并不意味著歐洲、日本的電子公司已經無路可去,但面對18個月即產生存貨貶值幾乎歸零的市場,僅靠控制成本而無法把握IT時代消費者的企業,需要壯士斷腕。蘋果的技術、營銷、成本控制、產品設計等方面幾乎無懈可擊。
          蘋果時代并不意味著新經濟時代的到來。喬布斯是上世紀60年代在硅谷的車庫里誕生出來的一代人,與比爾·蓋茨同齡,當這代人退潮后,我們找不到新經濟時代的領軍人物,扎克伯格是在IT技術上成長的一代,在社交運用上有突破,但沒有根本創新,還需要經受市場的考驗。
          從一個數據就知道目前企業的資金無處可投。據路透社消息,美國企業現金滿滿。標準普爾的市值中,目前現金的比重是11.48%,僅略低于2010年的紀錄高位。標普500企業所持有的現金為9986億美元,比五年前增長63%,比10年前的3423億美元成長近兩倍——這些企業不知道該投資什么,贏利的行業實在太少。
          另一方面,目前的新技術沒有在新能源、生物等領域有關鍵突破,主要集中在互聯網技術的應用方面。就這一點來說,不如上世紀80、90年代的新技術革命。上世紀90年代,新技術革命引領全社會生產效率的提高,雖然此后美國政府修正了過于樂觀的數據,但在目前的這輪蘋果巔峰中,沒有產生可以引領全球經濟走出低谷的生產效率的普遍提升。
          所以,蘋果、三星的黃金時代與諾基亞的黑鐵時代輝映,基礎行業的沒落與傳統汽車等制造行業的重新崛起并存,光榮只屬于蘋果、三星,而不能成為新經濟時代一批亮眼企業的共同榮耀,更不能帶動其他傳統行業一起走出衰退泥潭。

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