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    1. 莫把養老金當作救市“強心針”
      2012-02-06   作者:趙晶  來源:經濟參考報
       
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        趙 晶

        從春節前開始以各種大道和小道消息形式傳播的“養老金入市”一說使市場頗為興奮了一陣,節前的拉升和節后的起伏,均與此有很大關系。
        對于養老金入市一說,輿論涇渭分明地出現了兩個陣營,雙方觀點都十分鮮明:一方認為養老金入市既能尋求到保值增值的渠道,又能增添市場活力;另一方則痛心疾首于養老金眼看又要打水漂了,A股的莊家又要把百姓的養老錢圈走了。
        雙方爭執不下,卻忽略了最根本的一點,即應該基于什么樣的基礎去討論這個問題。
        首先,目前的股市是不是養老金可以入市的市場?從點位看,確實是幾年來的低點,如果養老金趁低入市,操作得當的話應該能有所斬獲。但從市場基礎看,在監管尚未完善的時候貿然入市,必然會帶來打水漂的風險。
        其次,養老金入市的比例應該是多少?參照企業年金入市的比例,可能會最終定在30%左右。這樣的話,也不存在養老金在A股市場完全打水漂的說法。按投資結構分析,30%的比例用于略為激進的理財也說得過去。畢竟,完全憑借債券和銀行儲蓄等穩健投資獲取的收益難以跑贏通脹,最終受損的還是依靠養老金的工薪階層。
        再者,提前渲染“養老金入市”的做法不足取。即使養老金可以入市,也得選擇好入市時機,而不是事前炒作將市場價格拉高,等養老金真的入市時就可能“被套”了。從維護市場穩定的角度看,養老金入市與否的各種消息,已經對市場產生不小的影響,甚至成為莊家們“講故事”的橋段,令投資者無所適從。
        隨著市場的逐步完善和擴容,各種資金進入A股進行保值增值的情形將越來越多,這也是一個成熟市場的常見景象。養老金到底入不入市,怎么入市,以及將來可能出現的如住房公積金等其他公共資金入市,都將成為市場關注的焦點。這些資金代表著新的投資力量,確實能給A股市場“輸血”,流動性增加之后市場也會隨之活躍。
        但無論出于哪種考慮,都應該認識到,包括養老金在內的所有資金都不是拉高股市、方便莊家出貨的“強心針”,這些資金的進入應是在注入市場活力的同時,也通過得當投資獲利,最終服務于民的。資金量的增大自然會讓市場樂觀情緒高漲,從而拉高點位,皆大歡喜。但一個成熟的市場絕對不能靠這種消息來制造虛假的短暫繁榮,更不能每當市場低落就開始奢望再有一筆資金“從天而降”。

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