在剛剛結(jié)束的達(dá)沃斯論壇上，人民幣匯率問(wèn)題再次成為焦點(diǎn)。這幾年來(lái)，我們經(jīng)常看到國(guó)外一些專(zhuān)家、學(xué)者，在給中國(guó)開(kāi)“藥方”的時(shí)候說(shuō)，你們應(yīng)該采取更加靈活的匯率制度。的確，我們匯率制度的最終目標(biāo)是浮動(dòng)匯率制，但在匯率問(wèn)題上，不能減少干預(yù)，匯率制度也不能一浮了之。
這主要還是由中國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前的一些結(jié)構(gòu)性矛盾和存在的問(wèn)題所決定的。從理論上說(shuō)，中國(guó)已經(jīng)成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，如果按照經(jīng)濟(jì)全球化這個(gè)方向繼續(xù)走下去，是不可能和世界經(jīng)濟(jì)相隔絕，肯定是要進(jìn)入國(guó)際主流社會(huì)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制的。而當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)主流的匯率體系就是浮動(dòng)匯率制，所以我們最終會(huì)走向浮動(dòng)匯率制度。但是在今天，我們的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題還沒(méi)有很好的解決，資源價(jià)格問(wèn)題也還沒(méi)有理順，因此這時(shí)候還急不得。匯率是一個(gè)金融體系和另外一個(gè)金融體系、一個(gè)經(jīng)濟(jì)體與另外一個(gè)經(jīng)濟(jì)體之間的比較價(jià)格。那么首先，我們國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一些價(jià)格應(yīng)該統(tǒng)一，要理順。但這些東西現(xiàn)在還沒(méi)有理順。簡(jiǎn)單地說(shuō)，現(xiàn)在提人民幣要升值多少，大家都已經(jīng)在叫苦不迭：什么中小企業(yè)有壓力，中小企業(yè)的利潤(rùn)已經(jīng)基本被升值抵消完了，等等。如果按照現(xiàn)在美國(guó)專(zhuān)家學(xué)者提出的要我們升值27%、升值40%的話，那會(huì)是一個(gè)什么狀況呢？所以眼前我認(rèn)為該升還得升。但是在具體考慮升多少的時(shí)候，還是要謹(jǐn)慎一些。
從歷史上看，固定匯率制下產(chǎn)生了危機(jī)，浮動(dòng)匯率制下也產(chǎn)生了危機(jī)。而現(xiàn)在我們中國(guó)采取的是有管理的浮動(dòng)匯率制度，既是浮動(dòng)的，又是相對(duì)固定的，是有浮動(dòng)區(qū)間的管理匯率制度。方向是要慢慢擴(kuò)大浮動(dòng)區(qū)間，慢慢走向更大的浮動(dòng)。但在一個(gè)時(shí)期內(nèi)，還是要依靠美元這個(gè)“錨”的作用，相對(duì)地固定在美元上。
人民幣匯率浮動(dòng)的背后是什么？對(duì)我們這個(gè)有管理的浮動(dòng)匯率到底怎么去理解，是怎么管理的？有人說(shuō)，其實(shí)在一個(gè)市場(chǎng)里面，央行是個(gè)“莊”，加上商業(yè)銀行一參與、一撮合，匯率價(jià)格就出來(lái)了。就為這個(gè)，西方差一點(diǎn)還給我們扣上一個(gè)所謂“操縱匯率國(guó)”的帽子。這個(gè)事怎么去理解呢？
所謂“有管理”，就是匯率要在一定的區(qū)間波動(dòng)。現(xiàn)在5‰是每天的波動(dòng)區(qū)間。企業(yè)和個(gè)人把它的外匯賣(mài)給銀行，銀行如果超過(guò)一定的敞口，就要在銀行間外匯市場(chǎng)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，這完全是市場(chǎng)化的價(jià)格。只是當(dāng)價(jià)格波動(dòng)超過(guò)了5‰，也就是我們?cè)试S的日均波動(dòng)幅度時(shí)，人民銀行可能會(huì)進(jìn)行外匯市場(chǎng)的干預(yù)，使它的波動(dòng)幅度收在規(guī)定的范圍內(nèi)，這就是所謂的“有管理”。就是說(shuō)，這是以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的。人民銀行只是作為一個(gè)市場(chǎng)參與者，是以市場(chǎng)的手段來(lái)使匯率在區(qū)間之內(nèi)波動(dòng)。
也就是說(shuō)，從當(dāng)年1美元兌8元多人民幣到后來(lái)“破7”，現(xiàn)在到6元多人民幣，整個(gè)過(guò)程其實(shí)是一個(gè)相對(duì)市場(chǎng)化的過(guò)程。否則對(duì)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)產(chǎn)生破壞的作用。那么在這樣一個(gè)過(guò)程中，人民幣匯率如果真的浮動(dòng)起來(lái)的話，就要求資金進(jìn)出是通暢的，是需要資本賬戶逐步開(kāi)放的。要把國(guó)內(nèi)的外匯市場(chǎng)跟國(guó)外的市場(chǎng)慢慢連起來(lái)，這樣形成的價(jià)格，才是越來(lái)越市場(chǎng)化的。也就是說(shuō)，匯率逐漸浮動(dòng)的過(guò)程也是資本賬戶逐漸開(kāi)放的過(guò)程。