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    1. 長期低利率,美聯儲迫不得已的選擇
      2012-01-30   作者:《日本經濟新聞》1月27日社論  來源:上海證券報
       
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        美國聯邦儲備委員會(FRB)表明了把事實上的零利率政策至少延長到2014年底的意向。諸多成員發表了他們對政策利率的預期,表示了不會過早提升利率。FRB通過維持長時間的金融緩和政策,讓世人看到其提高景氣刺激效果的意圖。在金融政策的選擇項非常有限的情況下,我們希望FRB能夠持續努力通過政策支持美國經濟。
        美國聯邦公開市場委員會(FOMC)本月25日表示,將把2013年中期到期的零利率政策延長1年以上。17位與會者中有11人預測2014年底的政策利率將在1%以下,其長期目標在于同比2%的物價上升率。
        盡管當前美國與就業和個人消費相關的經濟指標有所回升,但是經濟復蘇仍然乏力。世人擔心金融危機的后遺癥和歐洲信用的動蕩會持續影響美國經濟。FRB傳達出零利率的長期化信息實在也是迫不得已的選擇。但是,如果FRB能夠更加明確地傳達其意圖,那么世人或許將對企業和家計產生更多的安全感。FRB應該向人們明示政策利率的預期和長期的物價目標,提高金融政策的透明性,給人們更多的穩定感。
        當然,利率政策的效果是有限度的,也是有風險的。美國長期利率缺乏下調的空間,我們無法期待利率政策能夠起到特別明顯的作用。而且,長期的低利率,還可能成為通貨膨脹和泡沫經濟的溫床,人們對政策利率的預測也可能給市場帶來混亂。
        問題是,今年11月的總統大選會引起朝野兩黨的對立,政黨斗爭導致美國很難出臺刺激經濟的政策,所以現在FRB也只能重復使用其僅有的手段。(梁寶衛 編譯)
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