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中國自1992年建立社會主義市場經濟體制以來，先后經歷了1993年以抑制經濟過熱和通貨膨脹為目標的宏觀調控，1998年以擴大內需為主的宏觀調控，2003年控制投資過快增長的宏觀調控，2008年上半年防止經濟增長由過快轉向過熱、防止物價上漲轉變?yōu)槿嫱ㄘ浥蛎浀暮暧^調控和下半年擴大內需的宏觀調控，2011年抑制通貨膨脹的宏觀調控。
國家實施宏觀調控的目的是熨平經濟周期，避免宏觀經濟運行的大起大落。但回顧歷次宏觀調控，可以看出調控政策在駕馭經濟運行時往往難遂人愿。
以2003年為例，在應對開始的新一輪投資高潮時，貨幣政策和產業(yè)政策等經濟手段并未發(fā)揮應有的作用。2003年4月，人民銀行出臺《關于進一步加強房地產信貸業(yè)務管理的通知》，開始釋放緊縮信貸的信號，但投資并未因調控而減速，固定資產投資增速在2004年1至2月份同比仍高達53%，最終不得不借助行政手段查處“江蘇鐵本”才將過度投資抑制住。
再以2011年為例，當國家將抑制通貨膨脹列為宏觀經濟政策的首要目標后，人民銀行通過連續(xù)六次提高存款準備金率和三次提高存貸款利率回收流動性，通貨膨脹雖有所回落，但中小企業(yè)的融資難問題日漸凸顯，大量中小企業(yè)陷入困境，有的甚至瀕臨倒閉，這將對未來的經濟增長構成嚴重威脅。顯然，調控績效偏離了調控的目標。
那么，宏觀調控應該如何實施呢？首先要把握經濟運行規(guī)律，提高宏觀調控績效首先要完善市場經濟體制，由于體制不完善，市場主體對經濟調節(jié)手段不敏感，市場機制在調節(jié)經濟運行中的作用就會受限，往往需要借助計劃手段才能達到目標。
其次要轉換調控對象，歷次宏觀調控更多的是需求管理，在經濟高漲階段，壓制需求；在經濟衰退時，刺激需求，忽視了供給調控，結果造成過剩與短缺并存的現象。完善宏觀調控要更多地關注供給，使供給能夠迎合需求，避免脫離供給，盲目刺激需求。
另外，還需改革匯率制度，缺乏足夠彈性的匯率制度容易造成輸入型通貨膨脹和國際收支失衡，而且還需要根據外匯儲備的增加被動增加本幣供給，我們知道在固定匯率條件下，很難保證貨幣政策的自主性和有效性，提高宏觀調控績效需要逐步將有管理的浮動匯率向浮動匯率過渡。
此外，由于財政政策和貨幣政策在執(zhí)行過程中存在不同的時滯，因此在采取宏觀調控時要做到未雨綢繆，不要在經濟到達波峰時才緊縮，也不要在經濟已經陷入谷底才擴張。
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