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    1. 中國股市必須“標”“本”兼治
      2012-01-10   作者:譚浩俊  來源:東方網
       
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        譚浩俊

        近一段時間以來,股市的“利好”并不少。新任證監會主席郭樹清的“八大新政”、全國社;鹄硎聲硎麻L戴相龍的表態、資本市場論壇上專家學者的建言、各大中央媒體的呼吁等等。但是,這些“利好”消息,并沒有能夠有效刺激股市的興奮神經,甚至沒有能夠觸動股市的呼吸系統,除了曇花一現的“飄紅”之外,更多的時間仍然處于高度昏迷狀態,且脈搏越來越沒有活力。
        在經濟基本面沒有出現明顯問題,經濟增長速度仍然保持一定水平的情況下,股市出現這樣的現象,確實令人擔憂。照此下去,股市將難以充當經濟的“晴雨表”,也無法準確、及時地反映經濟運行狀況,對宏觀經濟決策產生極為不利的影響。
        基本一致的觀點是,股市所以出現目前這樣的狀況,主要是投資者信心出了問題,即投資者對股市缺乏信心,甚至喪失信心。而導致投資者信心缺失的原因,既有客觀的,也有主觀的,既有宏觀環境的影響,也有股市自身問題的作用。從總體上講,還是股市自身存在比較突出的問題。因為,如果股市自身的機體很健康、很協調,具有很強的抗外界干擾和影響能力,即使外部環境出現問題,也不會出現長期低迷的狀態。歐美發達國家在經濟十分低迷的情況下,股市也沒有出現中國股市這樣的低迷現象。如果歐美發達國家的經濟能夠保持中國經濟這樣的狀態,相信股市一定會出現投資者熱情高漲的現象。
        從近一段時間以來有關部門采取的措施以及各種表態,特別是溫家寶總理在第四次全國金融工作會議上的講話來看,無論是管理層還是決策層,都已經充分認識到中國股市面臨的矛盾和問題、困難和壓力,也在積極尋找破解難題的鑰匙。
        關鍵是,這把鑰匙到底在哪,用什么樣的鑰匙才能真正破解中國股市面臨的各種難題。因為,從近一段時間以來采取的各項措施來看,效果并不明顯。一個很重要的原因,就是這些措施更多的是立足長遠,是治本之策,如何治標,如何度過眼前的難關,措施并不多,辦法也很少。中國股市,不僅需要治本,也需要治標,不僅需要立足長遠,也要充分考慮眼前。
        就眼前而言,迫切需要解決的問題就是找回投資者的信心。投資者的信心在哪?在于盡快擺脫股市低迷狀態,通過出臺相關的政策措施,把市場的人氣聚集起來。顯然,單純依靠建立退市制度、分紅制度等長遠之策是遠遠不夠的,還必須配之以一些短期之舉。如調整印花稅政策、組織“國家隊”進場托市、讓國有上市公司增持、放緩上市速度等。如果能夠趁上年度分紅即將到來的機會,迫使企業提高分紅水平,特別對“鐵公雞”,采取強制手段,讓其“撥毛”,或許,股市的人氣就能重新聚集。一旦投資者的信心建立起來了,那么,治標的目的也就達到了,股市也就真的能夠出現反轉了。
        在此基礎上,按照健康、有序、規范的發展目標,把工作重點轉向如何治本上,通過治本,重拾投資者對股市的信任。
        當然,要重拾投資者對股市的信任,首先,要構筑良好的制度環境。要按照溫家寶總理所要求的,進一步深化新股發行制度市場化改革,抓緊完善發行、退市和分紅制度,扎緊制度籬笆、堵塞各種漏洞,讓不法投資者和投機者無漏洞可鉆、無非法利益可得;第二,要建立規范的運行機制。要結合股市的實際情況,進一步完善發行機制、定價機制、評價機制、信息披露機制、違規行為查處機制等,使每個環節、每個步驟,都能按照規范、有序的要求運行和操作,而不是無序、無規,甚至失控;第三,要加大股市監管力度。管控不力,是近年來股市低迷的主要原因之一。管控不力,不是說監管部門不控不管,而是指沒有找到有效的管控辦法和管控手段。這些年,監管部門也在不斷地加大管控力度,特別在對自身問題的控制和查處方面,已經有了不少的動作。但是,效果并不理想。如何采取更加有針對性的管控措施,是監管部門必須認真研究和解決的問題。特別在上市公司的行為規范方面,應當有更多的辦法和措施;第四,要強化市場協調。包括市場與企業、企業與投資者、投資者與市場、一級市場和二級市場、中小板市場和創業板市場等,都需要通過密切協調、理順關系,實現和諧共處、健康運行。
        總之,只有把治標與治本、眼前利益和長遠利益有機結合起來,通過治本找回投資者的信心,通過治本重拾投資者的信任,以信心促信任,以信任鼓信心,中國股市才有希望,才能真正成為國民經濟的“晴雨表”、企業發展的“發動機”、廣大投資者的“聚寶盆”。
        而按照以往的經驗,每次全國金融工作會議的召開,都會對股市產生較大的提振作用。那么,此次金融工作會議的召開,是否也能產生這樣的效果呢?值得期待。

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