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    1. “零漲幅”冤了股指還是冤了股民
      2011-12-28   作者:皮海洲(湖北,財經評論人)  來源:新京報
       
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        皮海洲

        A股十年“零漲幅”也罷,實際上漲29%也罷,這些其實都不重要,重要的是十年股市給予投資者回報了沒有。
        就在12月13日上證指數再度跌回2245點的時候,上證指數又重新回到了十年之前的位置。早在2001年6月14日,上證指數的高點就一度達到2245點。因此,十年A股零漲幅的說法就在市場上流傳開來。
        之后,有關方面對“零漲幅”發起了一輪又一輪的“討伐”。先是觀點稱“零十年”與新股擴容無關。接著于12月26日,又有文章表示“零漲幅”的計算方法不科學,稱10年A股實際漲幅達到29%,年均復合回報2.6%。原來投資者投資A股十年,每年還有2.6%的年均復合回報,可喜乎?可悲乎?
        更有人說美股有“零十二年”,請問這“零十二年”是發生在美國經濟高速發展時期嗎?還有人說是A股股指失真的緣故?請問這股指失真是誰造成的?是誰編制了這個失真的上證指數?
        而且“零漲幅”不是計算出來的,不存在計算方法不科學的問題,不論是低位也好,是高位也好,這個事實是客觀存在的。更不要拿“年均復合回報2.6%”來說事兒。算算十年的資金利息,算算十年的通貨膨脹,2.6%還稱得上是“回報”嗎?
        其實,“零漲幅”也罷,實際上漲29%也罷,這些其實都不重要,重要的是十年股市給予投資者回報了沒有。不是說股指失真嗎?那么購買指數基金的投資者無疑成了失真指數的最大受害者。不是說“牛市期間市場擴容拉低綜合指數”嗎?如此一來,購買了這些新股的投資者也該是損失慘重了。所以,要為指數喊冤的話,投資者更是“竇娥冤”了。
        而就十年的投資回報而言,投資者更是只有付出,而沒有所得。據有關統計,過去十年,A股融資3.7萬億元,而分紅只有7500億元,按其中的30%歸公眾投資者所有來計算,分給公眾投資者的紅利僅為2250億元,這遠不夠支付投資者股票交易的傭金、印花稅等。至于有報道稱“市場分紅總額從2001年的285億元增加至2011年11月的3215億元,增加幅度達10倍”,不知這其中的3215億元中有多少給了大股東,留給公眾投資者的又有多少?總不能拿分給大股東的紅利來濫竽充數吧。
        因此,無論過去十年A股漲幅究竟是多少,都不能改變廣大投資者虧損累累的事實。有關部門與其把精力放在為“零漲幅”喊冤上,還不如著手整頓市場,防止股民十年悲劇繼續上演。

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