臨近年關,“紅包”派發季來臨,但今年“保殼紅包”比往年有明顯減少的跡象。 統計顯示,今年以來,有近百家上市公司發布了收到政府補貼及優惠的公告。總體來看,政府補貼體現出對高新技術、節能減排、中小企業拓展融資渠道的支持,契合了國家轉變經濟發展方式的政策導向。但也有部分“紅包”是為某些上市公司“扮靚”業績準備的,有的甚至只是為幫助上市公司渡過“保殼”難關。 11月下旬,某暫停上市的*ST公司公告,收到政府安排的重組專項補貼資金1000萬元。因為公司自2008年重組以來,一直未能正常經營。類似這種補貼往年不在少數,有一部分上市公司主營業務十年九虧,但依靠各種政府補貼玩起了虧損、虧損、盈利、再虧損的把戲。 這種做法實際上是在拿納稅人的錢補貼少數人,有違公平、公正的市場原則。同時,也助長了現在資本市場空殼炒作之風。讓該退出資本市場的喪失造血功能的上市公司得以茍延殘喘,客觀上給投資者設立了投資陷阱。 如此做法存在諸多害處:一是讓應該退市的上市公司難以真正退出,干擾了資本市場的公平,擾亂了市場秩序。政府動用財政資金幫助上市公司脫離退市境地的方式,實際上影響了現行退市機制作用的發揮,讓一批“爛公司”得以留在資本市場上,長此以往,難免有劣幣驅逐良幣的風險。 二是給市場監管帶來難題。在缺乏有效退市制度的A股市場,有一大批“名存實亡”的上市公司存在,而另一些不具備上市資格的公司盯上了這些殼資源,通過“買殼”和“換殼”,達到了上市目的。 三是助長了垃圾股炒作之風。不少投資者專挑績差股買入,因為這些公司股票存在巨大的重組想象。在借殼上市過程中,內幕交易更是頻發。 如此不法、不良的行為,為何各地政府歷年來樂此不疲呢?說到底,還是利益關系使然。 上市公司“保殼”可以給地方政府帶來不少好處:一者,上市公司是一些地方經濟發展的名片,保住名片也就讓地方保住了面子;二者,上市公司是融資平臺,保住上市公司的殼,就可以持續從資本市場進行融資;三者,社會穩定需要,能夠保住上市公司,就會有一定的就業,特別是一些大型企業。 在諸多利益作用之下,地方政府采取各種手段來保殼也就在情理之中了。往年到了年底,總會有一大幫上市公司公告拿到了政府補貼紅包。 目前看來,以“保殼”為目的的補貼有明顯減少的跡象。這與宏觀經濟環境有一定關系,在銀根緊縮的大背景下,政府要拿出大把的真金白銀,需要不小的動力,同時也面臨較大的壓力。 這也與監管趨嚴、“殼”的價值大打折扣有關。今年9月1日,證監會實施重組新規,新規對重組方的規模和盈利作出了量化限制,讓借殼門檻提高,幾乎接近于IPO標準。特別是,近期深交所公布了《關于完善創業板退市制度的方案(征求意見稿)》,對創業板上市公司退市增加了兩條量化規定。這也讓市場目光再次聚焦到主板上市公司退市制度的完善上。再加上,近期監管層明確表示將著重打擊內幕交易行為,同時,向公眾披露了近年幾起內幕交易的處罰。這對那些想借重組漁利的資本玩家起到了“敲山震虎”的威懾作用。 但愿此類“保殼紅包”越來越少,最好絕跡。
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