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    1. 社保資金救市無異于飲鴆止渴
      2011-12-19   作者:舒圣祥  來源:重慶時報
       
      【字號
        中國證監會主席郭樹清近日說,地方社保基金、住房公積金和政府預算余額需要考慮開設投資途徑,像全國社保基金一樣進行投資。就養老金入市問題,證監會正在與各有關部門溝通,也得到了有關部門的支持。(12月18日《新京報》)
        就在上周,上證十年劃上了一個完整的圓。如果某人在十年前買入一支股票,并堅持價值投資長期持有,那么他所得到的回報,很有可能是零紅利、零增長,算上這十年的累計通脹率,虧損在一半以上。與之形成鮮明反差的是急速擴容的股市,它就像一個不斷圈錢的抽水機,中小股民的利益始終沒有被放在首要保護的位置。
        應該說,證監會新主席上臺后,無論是規范市場操作還是加強上市公司治理,都讓股民有所期待。證監會此番推動社保資金入市,應該也是基于提振市場信心的救市考慮。但是,公眾對于社保資金入市,卻普遍充滿了憂慮,“如果股市不改圈錢職能,證監會不將工作放在保護投資者方面,養老金入市就是圈完你現在的錢,再吃掉你養老的錢。”
        社保資金入市的問題主要有兩個方面:一個當然是風險太大,而社保資金必須是安全第一,A股重融資輕回報的特色不改,社保資金因此大幅虧損,將是社會無法承受之重;另一個問題則是,如此龐大的社保資金入市,也有悖于市場的自由和公平競爭,甚至會帶來政府對私人經濟的操控或綁架。事實上,即便是有相對完善資本市場的美國,個人將養老金投入股市增值已是普遍選擇,但聯邦社保基金也是禁止入市的。更何況,是我們這樣“鱷魚進去壁虎出來”的市場呢?
        不錯,過去10年全國社保基金理事會年均投資收益率達到9.17%,但這并不是“一個非常有說服力的例子”。必須強調的是,主要由公民繳費構成的地方社保基金,與主要由中央撥款構成的全國社保基金,擁有本質的不同。全國社保基金主要是用于社會保障支出的補充,對應的是政府投入責任,而地方社保基金則是社保支出的根本,對應的是公民社保權益。全國社保基金如果虧損,還可以通過增加政府撥款等方式解決,可公民繳費構成的地方社保基金一旦虧損,難道又去提高繳費標準嗎?
        某種程度上,社保資金入市恐怕不是雙贏,而是飲鴆止渴。對股市來說,巨額社保資金進入,充其量只是增加了一個可以購買超低價股的大戶,制度痼疾不變,普通股民利益依然得不到保障,無法分享上市公司的發展成果。就社保資金保值增值而言,股市風險會讓社保資金的“兜底性”受到考驗,而公民的養命錢是不容許我們隨意試錯的,必須十分謹慎、異常保守。要實現社保基金保值增值,借鑒美國做法,財政部門可特別發行專供社保基金購買的債券,利率隨市場利率變化而水漲船高。換言之,應該由政府財政來為社保基金保值增值保駕護航。
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