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    1. “兩金”同樣“不宜炒股”
      2011-12-19   作者:皮海洲  來源:和訊網(wǎng)
       
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        皮海洲

        “低收入人群不宜炒股”,這是證監(jiān)會主席郭樹清不久前拋出來的一個觀點。那么,什么樣的人群適宜炒股呢?近日,郭樹清給出了答案:機構投資者。14日郭樹清在中國證監(jiān)會黨委召開的中心組(擴大)學習會議上表示,要研究加大鼓勵各類長期資金投資股票市場的政策措施,支持證券投資基金、養(yǎng)老基金、社保基金、保險公司等機構投資者協(xié)調發(fā)展。而15日在出席財經(jīng)論壇時,郭樹清建議4萬億養(yǎng)老金、住房公積金投資資本市場。
        其實,引入機構投資者一直都是證監(jiān)會的心愿。最近幾年證監(jiān)會也為此做了一些有益的工作。如果真如郭樹清建議的那樣,將全國近2萬億的養(yǎng)老保險資金和2萬億多的住房公積金組織起來投資資本市場,這對中國股市是一個巨大的利好。但問題是,這4萬億資金會進入股市嗎?
        從目前的股市來看,股市對于長期資金,對于養(yǎng)老保險資金、住房公積金這“兩金”是缺少吸引力的。雖然不排除這些資金進場后有交易性的賺錢機會,但從長期來看,股市對于長期資金的吸引力非常有限。一個明顯的事實是,過去的10多年,中國股市實現(xiàn)零漲幅,投資者整體性巨額虧損。這樣的股市如果讓4萬億“兩金”進場,只怕“兩金”未必會答應。進入這樣的股市明顯是害了“兩金”。因此,除非股市能有一個根本性的轉變,否則,“兩金”同樣也是“不宜炒股”的。
        首先需要改變的是股市定位。一直以來,中國股市都是為融資服務,融資高于一切。哪怕十年股市零漲幅,哪怕投資者虧損累累,但時至本周五,新股發(fā)行上市仍然源源不斷。如果這樣的股市定位不變,股市只能是投資者的煉獄。因此,股市定位必須改變,將為融資服務改為為投資服務,將投資功能與融資功能并重。
        其次是要重視投資回報問題,改變長期以來股市缺少投資回報的局面。而要改變這個局面,不只是要強調現(xiàn)金分紅,更重要的是必須解決新股高價發(fā)行問題,改變上市公司股權絕大多數(shù)集中在大股東手上的問題。如果新股發(fā)行市盈率高達40倍、50倍,甚至150倍,投資回報無從談起。
        其三是要限制大小非套現(xiàn)問題。大小非在上市公司股本中占據(jù)的比例極高,如果不對目前大小非套現(xiàn)問題加以改進與限制,那么“兩金”的4萬億資金入市,就是接盤大小非套現(xiàn)都不夠。至于大小非套現(xiàn)后公司倒閉破產(chǎn),倒霉的就只能是接盤者了。
        其四是要加大對違法違規(guī)行為的打擊力度,切實保護投資者利益。這同樣是一個非常重要的問題。雖然近年來,證監(jiān)會也一直都在強調這個問題,但實際效果非常有限。尤其是最近對“綠大地欺詐上市案”的判決,更是在市場上產(chǎn)生極大的負面影響。綠大地的違法違規(guī)行為被證監(jiān)會認定為“性質非常惡劣”。但法院僅僅只是判處綠大地罰金400萬元了事;而該公司原董事長何學葵更是只判處有期徒刑三年,緩刑四年。通過欺詐上市,不僅綠大地公司平安無事,而且何學葵還能獲利數(shù)億萬。這顯然是對欺詐上市者的極大放縱與鼓勵。這樣的股市比賭場都不如,是不適合投資的。而要引入“兩金”入市,就必須改變這種局面,讓違法違規(guī)行為受到重處,讓欺詐上市者直接退市,讓投資者的利益得到保護。

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