在即將告別2011年的時候,種種跡象表明,世界各大經濟體拋棄了“激進”和“退縮”兩種極端的思維和政策選擇,不約而同地進入了以“穩定”為第一訴求的時期。 美聯儲在12月14日公布今年最后一次議息會議的決定,維持其聯邦基金利率為0至2.5%的超低水平不變,對國債“買短賣長”的扭曲政策也不變,令全球擔憂的美聯儲QE3并未出籠。在政治上,美國從伊拉克全部撤軍,并繼續在全球推行其所謂的“巧實力外交”。其國家戰略與經濟政策互相呼應。 歐洲呢?歐盟26國剛剛達成了加強各國財政紀律的共識,這預示著歐洲在貿易、勞工、投資、貨幣的緊密聯系之后,將聯盟的觸角伸向了最難聯合的財政領域——這是赤裸裸地讓渡國家主權。做出這么大的動作,無非是想避免歐洲的分裂,并借機打造一個穩定的歐元、穩定的歐盟、穩定的歐洲。至于英國沒有加入,更多是出于自身利益的考慮,英國的“孤立”并不妨礙歐洲的穩定,反而有將一只雞蛋放在了另一個籃子里的妙處。而且,如果雙方需要,英國與歐盟并不排除達成新協作的可能性,從而形成27國的歐盟大團圓。 日本呢?自從上世紀90年代初經濟泡沫破滅之后,眾企業都背負著巨大的資產負債表黑洞,以穩定為第一要務的路程已經走了整整二十年,其企業的定力已經達到了對銀行提供的零利率貸款也不要的地步。在目前的世界經濟形勢下,日本顯然還只能這樣走下去,直到它的資產負債表得到根本性改善為止。 引人注目的是中國,剛剛結束的中央經濟工作會議明確定下了明年經濟工作總基調:穩中求進。如果與其他世界主要經濟體有什么區別的話,就是多了一個“進”字,但其前提仍然是“穩”,換言之,“穩”才是第一目標,“進”是第二目標,沒有“穩”字,其他的無從談起。 在當下的世界,“穩”并不是一個現實的狀態,而只是一個希冀達到的艱難目標。在美國有高失業問題、有美債過高問題;在歐洲有歐債問題、也有高失業問題,還有歐元區和歐盟的政治結構不協調問題;在日本有人口老齡化問題、企業還債擺平資產負債表的問題;在中國有房價問題、就業問題、環保問題、發展問題,等等。這個清單還可拉很長。這其中的任何一個問題都是不穩定的因素,有時甚至一招不慎帶輸全盤。所以,追求穩定并不是一件輕松的事,“求穩”并不是不作為,而是需要付出比“激進”和“退縮”更大的智慧。 顯然,“穩”并不惟一目的,更不是終級目標,“進”才是世界經濟的最終追求。因此,“穩”是環境目標、是手段目標,“進”是“穩”的必然延伸和繁花實果。掌握了“穩”與“進”的關系實質和節奏轉換,就把握住了世界經濟的大致趨勢。 從“穩”與“進”的主體角度分析,宏觀決策者大多更關注“穩”——他們的目標是為各類市場參與者提供一個穩定的生存發展環境;微觀決策者更關注“進”——他們需要實實在在的增長,以實現福利和財富的自我提高,這也是資本(包括物質資本和人力資本)所有者與生俱來的固有特征。因此,這就需要宏觀決策者與微觀決策者的互相理解達到平衡,在經濟現實中,往往演化為政府決策者與企業和居民間的博弈。有時候,從微觀上看是正確的事,在宏觀看來可能不可行,甚至從一國看來是正確的事,在世界經濟角度看來也是不可取的。反之,也是這個道理。總之,接下來的一年,世界經濟“穩”不易,“進”亦難,處理好“穩”與“進”的關系,更不易。但我們無法回避這道2012大考題,走下去才有出路。
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