“資本市場本身就是商業信用發展的結果,是以誠信立足的,應該有責任和信心在誠信建設方面走在最前列。”這是中國證監會主席郭樹清履新后首次談到資本市場的誠信建設時的表態。從此番表態中,可以看出證監會對資本市場誠信建設的態度和決心,同時也意味著建立以保護廣大投資者合法權益為重心的市場誠信體系建設將成為證監會下一階段的工作重點。 黨的十七屆六中全會也提出,“把誠信建設擺在突出位置,大力推進政務誠信、商務誠信、社會誠信和司法公信建設,抓緊建立健全覆蓋全社會的征信系統,加大對失信行為懲戒力度,在全社會廣泛形成守信光榮、失信可恥的氛圍”。 資本市場的誠信水平,直接關系到市場的運行效率和健康發展。
英國1720年的南海公司事件,美國1929年的股市崩潰以及安然事件,都是誠信原則淪喪引發嚴重經濟后果的典型案例。證券市場是充滿各種機會與誘惑的博奔場所,需要通過各種制度安排對證券市場參與者的行為進行約束與監督。然而,如果市場參與方喪失誠信原則,那么再嚴格的社會監管機制都會發生遺漏。 近年來,我國資本市場的規模、廣度和深度日益拓展,市場各方的利益訴求更加直接、明顯。同時,隨著我國資本市場發生轉折性變化,市場的運行機制更趨復雜,市場主體的行為方式更加多元化,誘發違法失信的動機因素出現新的變化,違法失信行為的表現形式更加復雜多樣,市場的誠信要求更加廣泛、突出。如并購重組過程中的內幕交易、基金經理“老鼠倉”背信交易、中介機構專業把關失職等,嚴重違反市場“三公”原則,破壞市場秩序,損害投資者的合法權益。這些行為的存在表明,加強市場誠信建設的任務依然艱巨,必須要把加強市場誠信建設置于重要位置。 誠信是證券市場的基礎,資本市場參與者的誠信表現,是資本市場正常秩序和維持市場信心,促進市場發展的基本依托,因此要采取多種措施,促進資本市場誠信意識和誠信文化的培育,誠信建設的基礎,要將誠信建設制度化,強化實行責任追究制度,追究失信責任的有效機制。 同時,建立以保護廣大投資者合法權益為重心的市場信用體系,才能取得廣大投資者的信任與支持。要明確誠信、責任與義務,形成維護誠信利益、追究失信責任的公平競爭機制,加強誠信文化的建設,創建誠實守信的良好氛圍,增強道德約束力,不斷提高誠信水平。
近些年來,我們也看到,中國證監會始終把懲治和教育失信、鼓勵和維護誠信作為監管工作重點,不斷推進完善法律制度體系,創新監管執法體制,切實加強誠信體系建設。 但是,也要看到,建立一個誠信的證券市場是一個長期、復雜的系統過程。從美國安然事件的處理可以看出,證券監管機構對信息披露制度的完善和市場監管的加強對誠信建設起著重要作用,但還要有賴社會各界的共同努力:建立科學的處理證券市場問題的制度機制、健全證券市場的失信懲罰制度、建立個人信用制度、改善公司治理結構、投資銀行或券商和會計師律師等中介服務機構的盡責、媒體和社會輿論的監督。
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