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    1. 謹防存準率下調沖擊樓市調控
      2011-12-02   作者:余豐慧  來源:中國青年報
       
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        余豐慧

        央行決定,從2011年12月5日起,下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。(央行網站11月30日)這是繼2008年12月25日下調后,時隔將近3年以來的首次下調存款準備金率。根據測算,將向市場釋放近4000億元左右的流動性。
        首先,央行打破周五或者周日動用貨幣政策工具的慣例,急匆匆在周三(11月30日)下調存款準備金率,而周三A股出現了大跌行情,救市意圖非常明顯。其次,這可能預示著11月份物價繼10月份后繼續下行,CPI繼續走低,不排除同比上降至5%以內,也預示著我國經濟受內外部因素影響回調速度在加快。
        央行急匆匆下調存款準備金率,目的在于解決中小微型企業實體經濟資金匱乏問題,在于支持國家重點工程在建項目、續建項目的信貸需求,支持保障性安居工程等民生項目,同時,救股市意圖明顯。那么,是否也有救樓市想法,或者說客觀上對樓市調控造成沖擊呢?
        筆者認為,對樓市調控的沖擊不可避免。央行下調存款準備金率釋放出的近4000億元流動性是否能夠如愿所想地進入實體經濟是關鍵。如果能夠進入中小微型企業里,那么,對樓市調控不會帶來多大影響。但是,從目前情況看,中小微型企業受內外需不振影響,受國內產業利潤分配不合理影響,受高稅負、高收費影響以及其他環境影響,短時間里扭轉經營困境有難度,其經營回報還不足以吸引資金資本青睞。因此,央行釋放的近4000億元流動性,要么根本就進不到實體經濟里,要么進去后也被挪作他用。
        不進入實體經濟進入哪里?被挪作他用又挪向何方?股市、樓市和高利貸是三個目標。而信貸資金流入股市有嚴格的監管防火墻,同時,股市風險非常大,信貸資金直接流入可能性不大。高利貸風險正在全國全面爆發,銀監局正在整頓、摸底和清理信貸資金涉獵高利貸行為。通過排除法后,就剩下房地產領域。而房地產無論是企業還是購買者,餓狼般地急需資金救命。聰明絕頂的潘石屹們絕對會盯住存款準備金率下調釋放出的4000億元流動性而使盡手段。絕不排除一部分資金流入房地產領域。中國財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇表達了類似的擔憂:調控的初衷是解決中小企業問題,但是依靠放松貨幣解決的效果很有限,這樣的話,大量的資金流向房地產領域,就會形成經濟結構更加不合理,以及資產泡沫等狀況。
        另外,開發商將會借此大做文章,把央行下調存款準備金率解讀為放松樓市調控政策,忽悠民眾、忽悠持幣待購的觀望者。同時,使地方政府GDP增速、房地產稅收、土地出讓金收入受到嚴重影響的樓市調控,必將因為存款準備金率下調而被地方政府抓住救命稻草,從而放松限購限價限貸政策。一個下調存款準備金率,極有可能使得開發商、地方政府這兩個利益共同體結合在一起而放水樓市調控。因此,決不可輕視央行下調存款準備金率對樓市調控的沖擊和影響。
        央行不修好渠就放水的做法弊大于利。不從根本上解決問題,通過注入流動性救股市,救得了一時卻救不了根本。最終可能使得更多中小投資者被套牢。

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