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    1. 莫將“微調”變“大調”
      2011-11-23   作者:方燁  來源:經濟參考報
       
      【字號
        10月,中央剛提出要“預調微調”,商業銀行新增人民幣貸款額馬上就大幅上升。中央政策開個小口子,地方隨即擴大化似乎已經成了既定模式,但是當前中國經濟乃至世界經濟正處在一個微妙的變動時期,如果中央的精神下到了地方就走樣,很可能危及未來一段時間內中國經濟的可持續增長。
        10月12日,國務院常務會議上研究確定了支持小型和微型企業發展的金融、財稅政策措施。10月24至25日,溫家寶總理在天津濱海新區調研時指出“要把握宏觀經濟政策的力度、節奏和重點,適時適度進行預調微調。”至此,中央將對宏觀調控政策進行“預調微調”的基調已經基本確定。
        緊隨其后,10月貸款數據立馬出現反彈。月初的時候,借支持小、微企業和保障在建、續建基本項目的東風,商行的放貸速度就有所加快。到了10月下旬政策基調基本確定以后,日放貸量更是激增。據渤海證券報告介紹,10月下旬,四大行信貸閘門出現了突然松動。10月5至21日間,四大行新增貸款達600億元;在10月最后兩天,突擊投放貸款額更是達到了900億元。
        結果就是商業銀行10月份新增人民幣貸款達到了5870億元,大幅高于9月份的4700億元。盡管10月人民幣貸款余額同比增長15.8%,略低于9月份的15.9%,但是10月份季調后的新增人民幣貸款月環比折年增幅已經從9月份的7.1%大幅跳升至29.4%。
        貸款反彈又拉動了投資反彈。10月當月固定資產投資同比增幅達到24.9%,較9月上漲0.6%個百分點。
        應該認識到,2011年四季度中國面臨的經濟形勢與2008年四季度不同。當前中國經濟不能再次采用當年那種雙擴張式的調控手法,一方面經濟減速的壓力還沒那么大,不必要把貨幣政策完全轉向;另一方面,通脹壓力仍然存在,如果貨幣政策完全轉向,考慮到全球性的流動性寬松現狀,考慮到工人工資上漲和農民增收壓力,物價很可能再次走高。
        2011年世界經濟又走到了一個十字路口,發達國家面臨經濟衰退風險必然會傷害到新興經濟體的出口,中國在增長速度仍可承受的范圍內應該更側重擴大內需,提高消費對經濟增長的貢獻度。然而政策剛出現放松的苗頭,中央嚴控了一年多的信貸額就迅速反彈,連帶著拉動投資,尤其是房地產投資回暖,這說明至少從年初以來中國調控所取得的成果有可能被葬送。
        這么說并非危言聳聽,而是早有先例。舉個近來的例子,去年四季度為了“十一五”進度達標,各地突擊開展了節能減排工作。結果今年年初時一放松,整個上半年高耗能產業都在反彈。
        溫家寶總理6日在圣彼得堡表示,房地產市場調控絕不可以有絲毫動搖。這樣的表態固然堅定了市場的信心,但是也反映出國內存在希望房地產市場調控放松的聲音。在當前復雜的國內外經濟形勢下,如果“微調”被地方放大,甚至失控,就會讓中國未來的經濟發展陷入被動。
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