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    1. 創業板再融資將進一步傷害市場
      2011-11-10   作者:蔣婭婭  來源:解放日報
       
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          證監會相關人士近日在出席某論壇時表示,目前正在緊鑼密鼓地研究創業板再融資方面的規定。深圳證券交易所理事長陳東征也曾表示,創業板小額快速再融資制度今年有望推出。這意味著創業板再融資腳步漸行漸近。
          創業板的推出,是我國多層次資本市場的一個重要組成,旨在擴寬中小企業融資渠道,促進高新技術企業發展,增加風投退出渠道等等。對于這樣一個市場,再融資的開閘,無疑將健全市場功能,進一步支持企業發展。站在市場自身以及企業發展的角度,允許創業板進行再融資,是一件值得肯定的好事。
          但站在投資者的立場,創業板再融資,難免不受質疑。創業板市場運行剛滿兩周年,市場成長過程中暴露出了種種問題,如創業板上市公司“高股價、高市盈率、高募資”的“三高”問題;又如業績表現不及主板,標榜的“高成長性”難體現;再者就是業績“變臉”背后的過度包裝上市,甚至造假上市問題,等等。而這些問題背后,質疑和爭議也一路相隨,創業板市場“只重融資,不重投資,只重上市企業圈錢、保薦人和機構賺錢,而絲毫不顧股民和投資者賠錢”,已經嚴重傷害了市場。
          就創業板再融資,著名經濟學家劉紀鵬就指出,現在創業板IPO(新股首次公開發行)已經引出了許多麻煩,僅2000億元的募集資金就超募了1200多億元,這個問題并未得到反思,管理層又開始研究市場拓展再融資問題,“簡直就是笑話”。另有業內專家表示,雖然創業板再融資有利于打通該板塊融資瓶頸,但目前創業板公司超高市盈率卻沒有業績配合,這樣的公司若大面積再融資,無疑將對市場造成進一步的傷害。
          筆者也認同上述專家觀點,認為創業板再融資還需緩步。管理層不必急于推動創業板再融資,而是應先針對創業板暴露出來的種種問題進行研究,并逐一解決問題,完善相關制度。否則,只會令市場對創業板更加失望,甚至對市場決策者和管理部門失去信心。不僅如此,在有了創業板IPO融資及發行制度暴露出問題的前車之鑒下,后市創業板再融資相關政策和制度的出臺,也應該更加謹慎,更多地研究和分析,更多地征求市場意見,更多地進行風險測試等。
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