評價中國經濟形勢，要從兩個層面來看，一個是短期的波動問題，包括通貨膨脹、宏觀調控等，另外一個是長期發展問題，如中國經濟還能走多遠、還能高速發展多少年？結構調整將走向何方？中國經濟如果出問題會出在什么地方？
最近全世界對中國經濟議論得很多，一個說法是中國經濟要硬著陸，一個說法是中國經濟要崩潰。
首先要明確，硬著陸是指經濟從過熱突然一下大幅下調，從百分之十幾的增長，突然下跌到底甚至是負增長。目前中國離負增長還遠了一點，如果在去年年中，也許這些話有些合理性，但是到了今天，宏觀調控政策已經執行一年有余，多次的緊縮政策措施開始見效，盡管價格還沒有出現明顯的下滑，但是經濟已經平穩運行了一年多。宏觀經濟增長率已經從10%降到了9%，而且預計還在逐步趨于平穩。這說明軟著陸在中國已經實現，在這種情況下還在談論硬著陸的問題，似乎沒有任何依據。所以，現在硬著陸的說法確實是不成立的。
另外，中國經濟雖然從高點下來了，但仍然有著世界上較高的增長率，離停滯和滯脹差得遠，而且這樣的下滑是非常健康的下滑。中國處于過熱的增長，過熱增長后面會有一大堆的問題，中國需要穩定、持久、可持續的增長，多數研究認為，中國現在比較可持續的即潛在增長率是8％～9%之間。因此，中國經濟增長率從10%以上降到9%甚至再多下降一點，是一種健康的趨勢，也是中國經濟持續穩定發展的一個過程，是一件好事。
經濟學認為一切危機都是由過熱造成的，防過熱防的不是過熱的時候和過熱本身，防的是過熱后面的問題，防的是下跌和危機。因此，雖然很多企業都不喜歡宏觀調控，但宏觀調控就是要使經濟波動小一點，也就是避免硬著陸、實現軟著陸。而怎么實現平穩的增長呢？方法就是在剛出現過熱的時候就進行調整。在這個意義上，比較穩定的政策才能讓企業有一個長期發展的環境，宏觀經濟有一個穩定的趨勢，讓更多中小企業得到更好的發展。
現在所謂的軟著陸實際上都是在處理一些危機之后進行刺激的后果，其中一個問題就是通貨膨脹。
7月份6.5%的CPI數據已經達到一個高點，但是這比起2008年8.7%的CPI，還算一個溫和的通貨膨脹。通脹率最高的時候是1994年的24%，這個紀錄即使在發展中國家的高增長時期，應該說也還是一個不錯的情況。這次通貨膨脹的原因很復雜，首先是2009年貨幣發行增長過快，流動性過于充分，2009年貸款增長了10萬億，廣義貨幣增長了30%。當然還有其他因素，比如說石油價格上漲、世界糧食價格上漲。
通貨膨脹的走勢會怎樣呢？總體看來，未來的通脹率應該會穩定在4%～5%的水平上。從這個意義上講，經濟也基本實現了軟著陸，中國通貨膨脹也是基本穩定的。
這次本來是一個相對比較溫和的通貨膨脹，但是市場的反應為什么這么強烈呢？原因在于這是中國第一次發生消費品物價和房價同時上漲，而2008年通貨膨脹的時候，房價是處在下跌的過程。這個時候，人們就感覺自己收入在縮水，壓力就非常大了。住房是長期耐用消費品，所以此番宏觀調控其實不僅僅是要調整物價，也要調房價，要防止住房市場形成泡沫。美國的金融危機、日本當年的泡沫以及東南亞金融危機很大程度上是緣于樓市泡沫，而不是股市泡沫。
最近說得比較兇的一件事情是地方政府融資平臺，問題確實很嚴重，而且突然一下子起來了。
地方政府通過地方國有企業向銀行貸款，2008年的時候只有1.7萬億，2009年超過7萬億，一下子增加了將近6萬億，到2010年6月底達到了8.9萬億，年底超過了10萬億，占GDP的比例將近20%，加上中央政府及各部門的政策性借款，占比接近50%。
與美國100%、歐盟110%、希臘140%、日本200%相比，中國政府債務水平較低的原因在于：第一，近年來稅收增長特別快；第二，地方很多融資靠的是賣土地，而不是靠借債；第三，中國在1993年通過《預算法》，禁止地方政府借債，在1995年通過《中央銀行法》，禁止中央政府向中央銀行借款，這些制度沒有讓地方政府變著法借債，如果沒有這些約束的話，中國地方的債務可能就不止希臘的數量了。這一次地方政府借的錢就是因為2009年刺激政策推出后，地方政府抓住機會，投資一下子一年翻了6倍，從1億出頭，一下子增長到了7億，占GDP的比例一下子超過20%。現在這個比例穩定下來，相應的風險也就下降。
另一個值得欣慰的是，地方融資平臺債務60%在東部地區，就是還債能力比較好的地區，而且80%債務對應的是有收入的投資。相關部門也出臺了一個強制性規定，就是從現在開始，地方政府一年必須要還兩次債，十年的債分成20次還。如果還不起債，就出賣地方政府的國有資產來還債。短期看來，如果現在的問題制止住，后面就不會有太大的風險，基本上還是能控制的。
目前有一個現象值得關注，中國現在70%的勞動力是低收入階層，這些人的收入隨著工業化和城市化正在逐步提高，將來增長潛力是巨大的。最近普通勞動者工資的提高引起了很大關注，有人開始懷疑高增長是不是到了拐點，是不是臨近中等收入陷阱？
需要承認的是，勞動工資上漲確實是一個事實，但是有幾個因素需要考慮。第一，在中國的很多地區，十余年藍領工人的名義工資沒有怎么增加，而通貨膨脹率每年都上升，特別是沿海地區生活費用在持續增長。因此，提高的工資很大程度上是在彌補通貨膨脹導致的差異、保持實際工資的水平。第二，有些地區出現的民工荒問題，不是因為勞動力用完了，而是因為中國的城市化進程慢于工業化進程，很多民工到了四五十歲，就必須離開城市，回到農村、回到家鄉，這與西方發達國家有很大的差別。中國離開農村的農民并沒有失去土地，城市政府過去不為他們提供公共服務，也就是說，雖然他們進城打工，但是并沒有城市化，因此到了一定的年齡，很多人在競爭力下降的時候，就回農村去了。
從“十二五”規劃可以看出，政府部門未來的一個突破就在于，要致力于增加農民收入，給農民工提供公共服務，使他們在城里留下來。今后二三十年，中國可能在勞動力及其他的資源問題上，對增長的貢獻沒有以前大，但是仍然不容忽視其重要影響。
與當年的亞洲四小龍簡單類比一下，四小龍加在一起只有5000萬人口，并且從上個世紀80年代至今高增長了三四十年。從理論上說，中國應該還有二三十年的高增長，雖然不一定是10%的高增長，但是至少能有7%～8%的增長率。那需要什么條件，中國才能持續這種高增長？這至少取決于以下因素：
第一，中國還能不能繼續改革開放？還有很多體制因素在制約中國的增長，比如政府和市場的關系、政府的管制、計劃經濟遺留問題、壟斷問題、腐敗問題、中央政府與地方政府關系問題、金融體制的改革問題、資本帳戶的開放問題。在這個意義上，發展需要改革。
第二，城市化進程能到什么程度？城市化包括硬件、軟件的發展，保證農民工進城后，尤其是年輕一代的農民工能在城市里住下來，并不斷提高收入水平，這一點至關重要，將能夠為中國提供巨大的發展空間。
中國的地區差距是另一個重要的因素，由此帶來的就是交通成本問題。沿海地區得天獨厚的優勢就是運輸成本便宜，而內陸地區在這方面有很大的先天不足。縮小這個差距是一種公共服務，需要基礎設施，而這個基礎設施可能不需要很多回報，就要靠公共財政的投入，通過全國的投入來降低這個地區的運輸成本。因此，在這個意義上，需要財政資金替代銀行資金。從國外的情況來看，歐洲的公路都是不收費的，美國的高速公路也是不收費的，就是為了實現平等的目的。
第三，能不能長期保持一個多元的產業結構？中國需要發展高新科技，但是中國也需要長期保持低端的制造業，包括勞動力密集型制造業的發展，因為中國有這么多的人要就業，而且中國70%的勞動者沒有受過高等教育，做不了高端科技。
從長期市場來講，中國這些低端制造業產品、勞動密集型產品也是未來幾十年市場會有大發展的產業。所以，中國的問題不是提升產業結構，而是擴充產業結構。將來如果放棄低端制造業，只允許發展高新科技產業，那意味著中國要有大批失業人口，中國市場、中國人的收入也不可能持續增長。
中國14億人口的現實，決定了中國人得允許發展各種類型的產業，才能保證充分就業，高端的產業要做，低端的產業也要做，因此，長期保持一個多元化的產業結構將是中國實現持續增長的動力。
人均GDP從兩三千到五六千乃至一萬美元，會是一個相當漫長的過程，中國如何走過這個艱難的階段？如何保持社會穩定？如何使多數的階層既能夠享受增長的好處，又不出現很多為了度過社會危機而采取特殊手段的情況？如何避免出現債務危機？
當前，收入差距和社會緊張程度在擴大；今后幾十年不出大的危機，是中國經濟持續增長非常關鍵、非常重要的一環。中國要想持續增長，保持宏觀經濟穩定，首先要做到的就是防止經濟危機、金融危機的發生，這是今后這幾十年的大方向。從國外的教訓看，出一次危機，美國失去10年，日本失去15年，印度尼西亞失去15年，拉美失去10多年。
但需要明確的是，發展的含義不是單純的增長，而是有很多國家比我們更強大、技術更先進、社會更加進步，而我們作為落后國家要趕上去。發展當中的陣痛，是我們現在階段面臨的主要問題，整個中國都是急功近利的狀態，就容易出事。所以，一方面理論上說中國還能夠持續高增長二三十年，但能否實現需要看大家如何去做事情，雖然歷史遺留了很多棘手問題，但是，我們還應該樂觀地看待未來，中國人會吸取其他國家的經驗教訓，如拉美、亞洲各國現代化進程的經驗教訓，有機會走出一條適合自己發展的道路，追上發達國家、實現經濟社會現代化。
