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    1. 歐洲“龐氏騙局”越滾越大
      2011-11-02   作者:陸寶群 鄔海杰  來源:國際金融報
       
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        90年前,有個意大利人,名叫龐茲。 他以高額投資回報為誘餌不斷吸納新投資者,并用新投資者的錢向前期投資者支付所承諾的回報,制造賺錢的假象,進而騙取更多的投資。當吸納資金積累到一定數額、資金流入再也難以為繼、騙局泡沫將要爆破時,龐茲便攜款逃跑了,投資者被騙金額高達1500萬美元,龐茲最后鋃鐺入獄。
        這就是著名的“龐氏騙局”。“龐氏騙局”的典型三部曲為:先是作出誘人承諾;然后以新還舊,“拆東墻補西墻”,進一步激發、提高市場信心;最后資金鏈斷裂,走向自我毀滅。
        龐茲早死了,但龐茲信徒卻日益增多,騙局手法也在不斷翻新。在美國、希臘等西方國家的債務問題中,龐茲騙局特征已如影隨形。
        首先是誘人承諾。西方政黨都明白一個最基本的生存之道:以少征稅、增福利,尤其是增加養老、醫療保險等福利支出來獲得選民的支持,即使這些福利支出超過國家的長期經濟承受能力。“福利是最好的選票,減少福利的政策意味著政治自殺”。
        今年7月美國兩黨關于國債上限談判的做秀就是一個明顯不過的例子。經過兩黨多次的討價還價,美國總統奧巴馬終于在8月2日簽署了美國預算法案。該法案提高了美國政府債務上限,也提出了降低聯邦開支的目標,避免了美國政府可能出現的違約。為了不得罪自己的票倉,民主黨堅持不削減為年長者提供的主要福利計劃、社會保障和醫療保險計劃。同樣,為了選票,共和黨堅決反對提高稅收。因此,這樣的法案根本就難以有效削減財政赤字。
        與此形成鮮明對比的是,6年前,德國收緊福利制度,削減所得稅,放松對勞動力市場的監管。這些改革措施讓德國經濟煥發新生,但不受選民歡迎,在其后的選舉中,當時的德國總理格哈德·施羅德被選民拋棄,政治生涯隨之終結。
        西方政黨的行為往往是短期的,但其政策的影響卻是長期的,尤其是福利支出政策。不斷的選舉,不斷推出取悅選民短期索求、脫離國家長期承受能力的福利支出政策,最后造成的結果只能是政府支出的穩定增長,甚至是滾雪球式的增長。
        此后,這些國家信用被不斷透支,國家融資空間被不斷壓縮。美國國債上限一再上調,信用級別被下調不過是一個佐證。西方媒體一再忽悠中國、巴西等金磚國家購買希臘、意大利等國債券,希臘等國CDS卻在不斷創新高,這都在一定程度上暗示著希臘、意大利等國,甚至歐洲內部融資能力已接近枯竭,如果沒有非常措施,這些國家快要接近第三階段。
        在龐茲的騙局中,投資者蒙受了巨大損失,為自己的貪婪付出了代價。希臘等國不顧經濟實際、過分追求福利、提前追求享受的人們要不要付出代價?
        只有持續實施負責任、審慎的財政政策,才能避免走入龐茲騙局,西方一些國家輪流坐莊的治理機制是一個阿喀琉斯之踵,早就埋下了隱患。中國古人留下的量入為出的生活理念,是真智慧。
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