歐盟峰會10月27日通過了包括歐洲金融穩定基金（EFSF）擴容、私營部門債權人減記希臘50%債務、提高歐洲銀行業核心資本金比率在內的一攬子危機解決方案。然而，企望這張“藥方”一勞永逸地將歐債毒瘤斬草除根，恐怕并不現實，未來歐盟各方仍不免繼續應對“歐債危機綜合癥”的諸多問題。
　　首先，導致歐債危機的主要根源是過度借貸。據國際貨幣基金組織（IMF）數據，當前全球外債發行量最多的8個國家，是美國和7個歐洲國家。歐洲國家為支撐高福利政策，已嚴重依賴外債融資。據歐盟統計局數據，截至2010年底，歐元區公共債務形勢最嚴峻的7個成員國是希臘、意大利、比利時、愛爾蘭、葡萄牙、德國和法國，它們的債務占國內生產總值（GDP）之比分別高達142.8%、119.0%、96.8%、96.2%、93%、83.2%和81.7%。債務“野火”不僅在希臘等歐元區外圍國家難以撲滅，還大有吞噬核心成員國之勢。這些國家“醫治”債務之疾的主要方式是發新債償舊債。這雖能在短期內周轉資金，但通過更多借貸解決過度借貸，只能使問題雪上加霜。援助貸款所做的，是將更多債務壓在已不堪重負的受援國身上。
　　既然開了援助先例，隨著危機的蔓延，歐盟的施救壓力也將不斷升級。不論通過何種方式對EFSF進行杠桿化擴容，都顯示了援助資金匱乏這一事實。假如未來EFSF為歐元區成員國新發的國債提供擔保，最大的風險是，一旦某成員國違約，作為擔保人的EFSF也將失去AAA評級，法國等歐元區核心成員國的最高評級均將難保。EFSF的“杠桿”撬動的很可能是下一場更大的災難。
　　其次，私營部門債權人將減記希臘債務比例提高至50%，明曰“自愿”，實則“被迫”，歐洲銀行的資產狀況面臨進一步惡化。此前，歐洲銀行業和歐盟當局進行了多輪談判，銀行業不斷作出讓步，同意將減記比例由7月確定的21%，提高到30%、40%直至歐盟要求的50%。這意味著，銀行業將眼睜睜看著所持一半的希臘國債資產價值付之東流，不可避免地對銀行業資本和經營狀況造成傷害。
　　不僅如此，私營部門債權人雖“自愿”減記希臘國債，但還款條件的改變事實上已構成“違約”。這不僅為其他高負債國開了個危險的先例，即歐盟默許成員國違約；還對歐元區成員國評級前景造成負面影響。此外，包括國際貨幣基金組織（IMF）在內的機構認為，50%的減記比例仍不夠。瑞銀甚至認為，需將這一比例提高至100%才能救希臘。可以預見，私營部門減記希臘債務比例恐難止步于50%這一水平，隨著危機發展，未來銀行業很可能繼續被迫“放血”。
　　不過，希臘宣告違約，導致金融市場劇烈波動，甚至成員國退出歐元區都是歐盟不愿面對的結果，私營部門減記希臘債務是短期內歐盟兩害相權取其輕的無奈之舉。由此，歐盟著手重組銀行業資本，盡快為其筑起“防火墻”顯得十分必要。
　　第三，當前歐元區面臨的最嚴重問題是經濟增長乏力。希臘等重債國經濟深陷衰退，無生產性增長，債務增速遠超經濟增速，債務負擔必然越來越高；債務危機同時向歐元區核心成員國蔓延，德法經濟增速也已放緩。歐債危機已拖累歐元區整體和核心經濟體實體經濟，第四季度經濟增長將無可避免地面臨減速風險。歐盟峰會雖就救助方案達成一致，但并未觸及經濟疲軟的根本性問題。
　　冰凍三尺非一日之寒，歐盟應從多方面治理危機源頭。首先，重債國須認真整頓財政，嚴防債情繼續惡化。其次，堅持推行經濟改革，提高成員國經濟競爭力，使歐洲經濟脫離二次探底的懸崖邊緣，盡快重返復蘇軌道。第三，歐洲銀行業減記希臘債務的窟窿必須盡快堵上，同時銀行業對主權債務的風險敞口也需加以控制。不過，這三個問題既復雜又互相牽制，財政緊縮勢必抑制經濟復蘇，為銀行業注資又將加劇政府財政負擔。可見，全面徹底解決歐債危機遠非歐盟峰會此次出臺的“新藥方”所能徹底治愈，應對歐債危機無法畢其功于一役，仍需漫長而艱苦的調整、改革和博弈。