歐盟27國領導人從本周一開始舉行會議，討論如何解決歐債危機、如何救助希臘。由于德國總理默克爾和法國總統薩科齊的倡議，今天還將再舉行一次峰會，希望能針對救助希臘等問題最終達成一致意見。不知道希臘總理帕潘德里歐再三重申的有關希臘將保持經濟可持續發展的話，歐盟其他國家領導人有沒有聽進去，他另一句“希臘問題已經不是希臘自己的問題，而是歐盟的問題”想必也讓大多數歐洲人都坐不住。歐盟領導人確實非常著急，曠日持久的歐債危機遲遲得不到有效的解決，整個歐洲的經濟也受到拖累。更糟糕的是，債務危機的深化還可能導致歐元區國家出現分裂。
　　可問題是，現在看來，希臘債務問題并非流動性問題，而是清償能力的問題，這是制造業喪失競爭力與“高福利剛性”共同作用的結果。筆者以為，理解這一點，是研判希臘債務危機出路的關鍵所在。俗話說，“救急不救窮”，希臘的問題不是靠短期援助就能熬過去的。一個失去造血能力的人，靠不斷輸血是無法長久，不可持續的。歐盟為此陷入了兩難的境地。
　　上個月22日，國際貨幣基金組織重新啟動了總額5710億美元的資金池，以確保擁有足夠資金幫助歐洲應對其不斷惡化的債務危機。歐洲央行接著宣布，將擴大歐洲商業銀行用作貸款抵押品的合格證券范圍，同時限制充當抵押品的優先無擔保債券的使用。G20則承諾，將采取強有力的協同行動穩定全球金融系統。另外，在華盛頓召開的國際貨幣基金組織會議上，歐盟領導人就歐洲金融穩定機制（EFSF）擴容相關事宜展開了新一輪努力，EFSF可能從4400億歐元增加到2萬億歐元。不過，歐元集團主席容克很快又否認了該注資計劃。
　　歐盟當然明白，挽救希臘，實際是在救助一個沒有希望還債的人，不管是歐盟還是IMF給希臘的援助，或許更多是從政治方面考慮的。畢竟，歐元是歐洲很大的一個驕傲，他們不愿意看到任何一個成員國退出歐元區所帶來的政治挫折感。9月28日，歐盟委員會主席巴羅佐在斯特拉斯堡堅決排除了希臘脫離歐元區的可能性。他明確表示，希臘雖發生債務危機，但“現在和將來都將是歐元區成員國”。但是，如果堅持不讓希臘退出，歐元區的未來只會更加艱難。
　　歐盟在過去十年遇到最大的沖擊就是全球化，中國等新興國家在此期間對全球經濟產生了深刻的影響，尤其在全球制造業的市場上，發達國家已經失去競爭能力。對歐盟國家來說，大量削減赤字是一種解決途徑，然而這就意味削減公共福利，這條道路非常困難，必將引起社會政治動蕩，而執政黨恐怕也會因此在選舉中失去大部分選票。因此，解決希臘債務問題的最佳方法，就是通過希臘貨幣的貶值，恢復出口競爭力，通過積累貿易順差來償還債務，逐漸恢復經濟發展。然而，希臘身處歐元區，失去了貨幣貶值的選擇權。
　　近期，意大利及多家歐洲銀行評級被下調，意大利、西班牙國家信用評級被下調，這標志著歐債危機進入新階段，即債務危機向核心經濟體以及銀行體系蔓延。希臘違約的可能性，債務危機蔓延至核心經濟體甚至是銀行體系的風險都在進一步加大。
　　很多人將歐債危機歸咎于歐元區實現貨幣一體化的同時，卻未完成財政一體化。但是財政一體化幾乎是不現實的，因為其涉及政府主權的問題，如果歐盟財政統一，那么各國的財政支出無法平衡，由于政策取向的不一致，也不可能通過一個財政方案解決不同國家的需求，其唯一的做法可能就是建立一個比較好的機制，讓各國政府自己約束自己的財政行為。
　　在歐元區財政一體化或只是烏托邦式的幻想時，建立有序退出機制已迫在眉睫。因為一個健康的貨幣都應該有退出機制，讓那些不守紀律的國家受到懲罰，其他國家才會守紀律。希臘退出，或許正可以讓歐元區向全球顯示出建立這一機制的決心。
　　形勢比人強，不論作為當事人的歐盟如何不愿面對，歐債危機最終可能還是要通過希臘退出的方法來解決。當然關鍵是有序、安全地退出，切斷對銀行體系風險的傳遞，同時還要切斷對意大利和西班牙邊緣國家的壓力。
　　假如希臘有序退出，為了避免歐元區崩潰，應當由歐盟出面對希臘存量債務進行擔保，以應對可能出現的恐慌維護市場穩定，但這個擔保只是一次性的行為，在希臘退出之后實現貨幣獨立，如果再度舉債，就由希臘自身負責。同時，還要防范意大利和西班牙可能出現的債務問題。