喬瞧華爾街

　　美國銀行業(yè)三季度交出了一份還不錯的成績單，在華爾街各大巨頭中，只有高盛報虧，摩根大通、美銀、花旗和富國都實現(xiàn)凈盈利，連一度遭市場質(zhì)疑的摩根士丹利也稱凈利達到21.5億美元。一些人為此松了口氣，以為在遭遇歐美債務(wù)危機輪番重挫后，美國銀行業(yè)依然堅挺。
　　但事實并沒這么簡單。看一眼各大銀行的營業(yè)收入和投資銀行業(yè)務(wù)收入，其窘境顯露無疑。高盛第三季度營業(yè)收入大降60%，摩根大通降11%，美銀的投行和交易業(yè)務(wù)降了26%，花旗證券和投行業(yè)務(wù)也降了12%。可以說，在歐洲同行面臨流動性短缺、資產(chǎn)大幅減記之時，美國銀行業(yè)即使尚存一些免疫力，但也感受到了大西洋彼岸的“步步驚心”。
　　按照高盛自己的話說，“最大的威脅是歐洲債務(wù)危機蔓延帶來的間接風險敞口”。這個敞口不可估量，全面沖擊美國銀行業(yè)的各項業(yè)務(wù)。
　　“如今的金融市場全部關(guān)乎歐洲”，市場極為脆弱，來自歐洲的任何風吹草動都能掀起全球的狂風巨浪，股市、商品市場波動性增大，加大投資銀行業(yè)務(wù)難度。由于歐債危機一波三折，造成巨大不確定性籠罩著華爾街，避險情緒高漲之下，高風險資產(chǎn)遭遇大規(guī)模拋售，導致銀行按市值計價的損失加大。第三季度，在次級貸款和商業(yè)抵押貸款證券市場，主要指數(shù)下跌約10%。
　　此外，按高盛最新報告所言，美國大銀行之間的關(guān)聯(lián)度非常高，基本都在80%以上，而與歐洲銀行的聯(lián)動程度也大幅上升至78%的歷史高點。如此之高的關(guān)聯(lián)度，導致投資者對歐美銀行一視同仁，二者也是“一榮俱榮，一損俱損”。這也是年初以來歐美銀行股表現(xiàn)雙雙差于大盤的原因。“歐洲危機何時休？”這恐怕是當下所有華爾街巨頭的心聲。
　　幸運的是，目前美國銀行業(yè)流動性尚足，短期沒有融資需求。單從直接風險敞口來看，它們也不必太過擔憂。即使情況較差的摩根大通、花旗和美銀，對歐洲主權(quán)債務(wù)的直接敞口占其總資產(chǎn)的比例都不到8%，加之每家銀行都持有風險違約調(diào)期(CDS)等大量對沖風險的工具，風險程度大大降低。
　　對美國銀行業(yè)來說，不管做沒做好準備，寒冬正在逼近。于蕭瑟風中，各個銀行唯一能期待的就是歐盟各國在爭吵不休中找到解決債務(wù)問題的途徑。畢竟，擊潰恐懼后，方能得安穩(wěn)。