資產(chǎn)重組作為資本市場(chǎng)永恒的主題,不僅受到投資者的關(guān)注與日益重視,更被某些上市公司玩弄于股掌之中。對(duì)于資產(chǎn)重組被淪為資本玩物的現(xiàn)象,監(jiān)管部門有必要引起重視。
A股市場(chǎng)中,不乏頻繁更換大股東與進(jìn)行資產(chǎn)重組的上市公司。如A股第一只被暫停上市的蘇三山A(即如今的四環(huán)生物),自1993年上市以來(lái),歷經(jīng)七次重組,六次更換大股東,股票名稱更是被更改了十次之多。雖然該公司重組不斷,但其上市近20年來(lái),業(yè)績(jī)乏善可陳,也沒(méi)有實(shí)現(xiàn)做大做強(qiáng)的美夢(mèng)。反而在今年9月份,第一大股東的寶座再次易主。
*ST吉藥是另一家因資產(chǎn)重組而“聞名”的上市公司。近四年來(lái),該上市公司不斷主動(dòng)出擊尋求重組方,而且,市場(chǎng)產(chǎn)生什么熱點(diǎn),*ST吉藥的重組方向就指向哪。前幾年房地產(chǎn)、煤炭類股票受到投資者追捧,*ST吉藥的重組對(duì)象便是涉足房地產(chǎn)或煤炭的企業(yè);更離奇的是當(dāng)年鉀肥類股票火爆,*ST吉藥又上演了“鉀肥”的鬧劇。2008年股市出現(xiàn)暴跌,*ST吉藥因?yàn)橘Y產(chǎn)重組,股價(jià)走勢(shì)明顯強(qiáng)于大盤(pán)。并且,其時(shí)*ST吉藥第二大股東明日實(shí)業(yè)借資產(chǎn)重組的“契機(jī)”,成功在高位實(shí)施了減持。
在A股市場(chǎng)中,真正通過(guò)資產(chǎn)重組使其業(yè)績(jī)出現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)、能使投資者持續(xù)獲得現(xiàn)金分紅回報(bào)以及產(chǎn)生脫胎換骨變化的上市公司并不多,相反,因?yàn)橘Y產(chǎn)重組產(chǎn)生的食利階層與利益集團(tuán)卻不少。而且,由資產(chǎn)重組滋生的信息泄漏與內(nèi)幕交易行為,卻在市場(chǎng)中大行其道,嚴(yán)重?fù)p害了市場(chǎng)正常的秩序與廣大中小投資者的權(quán)益。更為重要的是,因?yàn)橛辛速Y產(chǎn)重組的“護(hù)身符”,ST一簇這些股市“不死鳥(niǎo)”紛紛遠(yuǎn)離退市的游戲規(guī)則,退市機(jī)制亦被其邊緣化。
筆者以為,盡管《關(guān)于修改上市公司重大資產(chǎn)重組與配套融資相關(guān)規(guī)定的決定》已經(jīng)頒布實(shí)施,借殼上市等資產(chǎn)重組的門檻亦被提高。但對(duì)于資產(chǎn)重組所引發(fā)的種種弊端,監(jiān)管部門切不可等閑視之。