金融大家談

　　當前，歐洲主權債務危機愈演愈烈，以至歐元存留也成為公開討論的話題。那么，在此次金融危機中表現(xiàn)不錯的中國，在歐債危機中應承擔什么樣的角色？《經(jīng)濟學人》首席經(jīng)濟學家Robin　Bew就此接受《經(jīng)濟參考報》“金融大家談”欄目專訪時表示，如果歐元區(qū)瓦解，世界也許會再現(xiàn)一次金融海嘯，將給中國經(jīng)濟帶來巨大的外部沖擊，所以中國無法置身事外，但“購買意大利、西班牙等國國債，并非一個好的投資”。
　　Robin Bew認為，歐洲債務危機的根本原因在于，歐盟諸多國家不可持續(xù)的債務積累。歐元區(qū)貨幣的一體化，一方面導致債務借貸和利率調(diào)整更加容易，另一方面使得歐盟各國無法單獨出臺貨幣政策，在處理債務負擔方面很難操作。而美國情況則大不相同。美國雖也面臨嚴重的債務問題，但他是一個國家，除擁有單一的貨幣、只有一個央行外，稅收機制也是統(tǒng)一的，所以它管理經(jīng)濟的能力遠超過歐盟。
　　更糟糕的是，情況并不像人們所希望的那樣，各國政府盡力救市就可以解決歐洲債務問題。如果只是通過救助，今后只有兩種可能性，一種是歐元區(qū)瓦解，另一種是主權債務蔓延到歐元區(qū)的其它國家。希臘并不是歐盟唯一遇到困難的國家，只是它的情況更加危機。意大利、西班牙、葡萄牙這些國家現(xiàn)在也都無法依靠自身的能力來償還債務，只能要么接受歐盟其它國家政府的支持，要么接受歐洲央行的支持。
　　“出于政治方面的考慮、地緣方面的考慮甚至金融方面的考慮，歐盟肯定會盡力讓希臘留在歐元區(qū)，但歐元區(qū)瓦解的風險是存在的。”Robin Bew說，“如果希臘退出歐元區(qū)，最后整個歐元區(qū)將分崩離析。”
　　那么，在歐元區(qū)面臨困難的情況下，中國該不該出手援助？Robin　Bew對“金融大家談”欄目說，歐洲債務危機不但嚴重影響到歐洲經(jīng)濟增長，而且使得世界經(jīng)濟增長放緩并長期持續(xù)低迷，對于中國經(jīng)濟的影響亦是弊大于利。雖然歐債危機可能讓中國在購買歐洲資產(chǎn)時價格更便宜，但是經(jīng)濟不景氣必然導致歐盟從中國進口數(shù)額減少，對華投資減少，而出口和投資的減少又肯定會使得相關領域經(jīng)濟發(fā)展減緩。總體而言，對于中國經(jīng)濟的發(fā)展是不利的。
　　Robin Bew進一步分析，如果歐元區(qū)瓦解，很可能導致再一次金融危機。而當前中國正在融入全球一體化，如果世界上很多國家經(jīng)濟狀況非常糟糕，中國不可能受益，甚至到時會出現(xiàn)2008年金融危機爆發(fā)時增速明顯下滑的情況。因此，中國無法對當前歐元區(qū)的債務危機坐視不理。
　　不過，Robin Bew強調(diào)，如果中國購買意大利、西班牙等國國債，“并不是一個好的金融投資”。他說，現(xiàn)在很少有私人部門去購買這些國家的國債，因為風險過大。對于其他國家政府而言，購買這些國家的國債也大多不是出于經(jīng)濟上的原因。
　　“如果你相信歐元區(qū)還會存在的話，未來歐元區(qū)的經(jīng)濟一體化會進一步加強，經(jīng)濟能夠復蘇，當然現(xiàn)在可以抄底。但關鍵在于，冒這么大的風險會不會得到一個相應的回報？如果這種預測是錯的話，結果又會怎樣？”Robin Bew問。
　　除施以援手外，Robin　Bew還通過“金融大家談”欄目建議，中國應該從此次的歐債危機中吸取教訓，尤其是在人民幣的國際化方面。“歐債危機向人們顯示了使用單一貨幣的巨大風險，預計未來一段時期不會再出現(xiàn)超主權貨幣，而是由幾種主要貨幣用于國際支付和結算。”Robin Bew認為，“就中國而言，鑒于其貿(mào)易大國的地位，推行人民幣國際化是一件好事，也應該繼續(xù)進行下去，但人民幣要想成為儲備貨幣，還有很長的路要走。”
　　Robin Bew向“金融大家談”欄目進一步解釋說，中國目前的金融體系很龐大，但并未達到國際化的標準。如果中國貨幣想要在國際貿(mào)易中不斷開放，有可能會導致人民幣或者經(jīng)濟變得不穩(wěn)定。因此人民幣國際化不應急于求成，而要逐步推進，與自身金融體系的成熟程度相適應。而政府在制定相關政策時，應多從1997年亞洲金融危機中吸取更多的經(jīng)驗教訓。