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    1. 上市公司業(yè)績?yōu)楹纬霈F(xiàn)空心化
      2011-09-16   作者:馬光遠(經(jīng)濟學博士,資深并購律師)  來源:華西都市報
       
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        馬光遠

          A股上市公司的2011年中報已經(jīng)全部披露完畢,總的利潤差不多在一萬億元,應該說很不錯。但截至8月24日,滬深兩市有107份關于委托貸款的公告,涉及到52家上市公司,累計的貸款額超過160億元,同比增長了38%。
        很多上市公司業(yè)績好,但好像不是依靠自己的主業(yè)來獲得的,而是通過委托理財、委托貸款等。
        為什么上市公司熱衷委托貸款、銀行理財?shù)犬a(chǎn)品?在今年緊縮的貨幣政策下,中小企業(yè)面臨著巨大融資需求。據(jù)筆者了解,目前民間借貸年利率在60%左右的非常多,跟銀行利率比較差別很大,所以給一些上市公司提供了套利空間,他們把銀行借到的資金拿到以后去放貸,獲得了一定的暴利。
        但這種做法也面臨著很大的風險。我們看看這些錢貸出去后用來做什么。第一,上半年最缺錢的是中小企業(yè),但他們獲利空間本身就非常低;第二是房地產(chǎn),而房地產(chǎn)正在進行調控;第三個是投向礦產(chǎn)等。這些產(chǎn)業(yè)一旦進入下跌空間,就意味著信貸資金有可能會形成銀行的爛賬。所以一方面上市公司大型企業(yè)的業(yè)績非常好,但另一方面上市公司的業(yè)績也在出現(xiàn)空心化。
        這種情況反映的是目前中小企業(yè)做實業(yè)的環(huán)境非常差。在“十二五”的關鍵年份,很多企業(yè)做實業(yè)賺不了錢,這一定要引起足夠的警惕。如果企業(yè)把主要精力放在放貸,放在套利方面,實體經(jīng)濟可能會進入一個非常困難的階段。

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