剛剛披露完畢的上市公司2011年半年報顯示，創業板公司業績低于預期的問題仍然突出。截至8月底，256家創業板公司凈利潤同比增長22.89%。雖然這一增幅略高于整個A股上市公司平均22.31%的凈利潤同比增幅，但卻較去年創業板公司全年的凈利潤增幅31.2%大幅下降了8.31%。
正是基于創業板公司業績低于預期等問題的存在，近日，證監會有關部門負責人就此作出回應稱，創業板公司業績出現波動是正常現象。該負責人說，創業板企業大部分處于成長期，創新能力強、成長性高，同時伴隨規模小、商業模式不穩定等特點，業績出現波動是正常現象。
創業板公司業績出現波動是正常現象嗎？對此顯然不能一概而論。誠如證監會有關部門負責人所言，創業板公司具有規模小、商業模式不穩定等特點，容易導致業績出現波動。同時，由于企業所處行業和成長階段不同，難以期望所有創業板企業在某一時刻都同樣保持成長。此外，影響企業發展的因素復雜多樣，創業企業在技術研發、市場開拓、業務發展等方面不會一帆風順，出現業績變化，甚至經營失敗的情況是可能的，符合經濟發展的規律。但如果因此一概而論，認為創業板公司業績出現波動(主要指業績下滑)是正常現象，這顯然是不確切的，明顯有掩蓋創業板問題之嫌疑，是證監會護短的一種表現。實際上，不少創業板公司的業績波動明顯屬于不正常。
首先，對于那些規模小、商業模式不穩定的創業板公司來說，出現業績波動是正常現象，但問題是目前在創業板上市的公司多是掛羊頭賣狗肉。名為創業板公司，實際上早就走過了創業階段，其發展已經很成熟。表現在公司股本上，都已過億甚至數億股。這些公司很難再說是“規模小、商業模式不穩定”了。因此，其業績的異常波動很難說是正常。
其次，業績波動只朝著“業績下滑”這一個方向波動難言正常。就業績波動而言，應該是既有上漲，也有下跌。但就創業板公司來說，原本應該是高成長公司，其業績的大幅增長才是正常的。但實際情況卻是業績大幅增長的非常少，更多的是業績緩慢增長，或業績不增反降，甚至出現業績虧損。尤其是在創業板公司上市時融入巨額募資(包括巨額超募)的情況下，僅超募資金的存款利息就可以為公司帶來數百萬甚至數千萬元的利潤，創業板公司的業績增速減緩甚至下滑，顯然不是一件正常的事情。
此外，尤其重要的一點是，一些創業板公司業績波動有一個明顯的特點，那就是這些公司未上市前，公司業績年年大幅增長，但上市后業績卻出現下滑現象，甚至虧損。在這類公司業績波動的背后，其包裝上市的可能性更大。因此，這種現象絕對是不正常的。
