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    1. 退市制度成為笑柄
      2011-09-06   作者:董登新  來源:經濟參考報
       
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        董登新

        看半年報,才知A股家丑。看垃圾股,才曉無恥無賴。看主板退市制度,才覺人間無奈事!
        目前,在上海主板掛牌的A股公司共有901家,根據今年半年報統計,其中,有109家公司上半年“明虧”,有37家公司雖不虧損但每股盈利不足1分錢,這是典型的“暗虧”,它們將報表做成盈利,實際上卻是虧損。每股盈利超過1分錢,但不超過2分錢的公司,共有40家,這批公司應該也算是“暗虧”公司。如果僅以“明虧”口徑計算,上海主板A股公司的虧損面高達12.1%;如果以“明虧”+“暗虧”合并計算,則上海主板A股公司的虧損面將高達20.5%,也就是說,半年報虧損面達兩成!一個市場擁有兩成的垃圾,多嗎?垃圾橫流了嗎?
        再從半年報凈資產排序來看,截至2011年6月30日,上海主板共有25家A股公司嚴重“資不抵債”,即凈資產為負數。此外,共有66家公司每股凈資產跌破“面值”(1元)。這幫家伙不僅沒有將“股東權益”發揚光大,而且他們將股東權益揮霍一空,甚至負債累累。
        查看上海主板A股公司,截至2011年6月30日,竟有168家公司未分配利潤為負數,占上市公司總數的18.6%!也就是說,上海主板有近兩成公司都是不創造財富而創造虧損的。這168家公司賬面上不僅沒有任何利潤留存,而且還有一個大大的歷史欠賬累積著,它需要未來股東和投資者一起來慢慢填補這一個虧損窟窿。這意味著未來的股東與投資者將會淪為這些上市公司的“長工”和“無私奉獻者”。
        未分配利潤為負數,一般都是長期微利或虧損的結果。這樣的公司還有存在的價值和必要嗎?除了浪費社會資源,沒有存在價值!
        在上海主板的901家公司中,有5家公司是最爛的,它們不僅能虧,而且敢虧,并且股民也敢炒,然而,對這5家公司來說,最痛苦、最難過的事,莫過于生不如死、痛不欲生,因為它們無法有尊嚴地退市,更不敢輕生撒手人間。這5家最爛的公司分別是:*ST寶碩;ST廈華;*ST馬龍;ST東盛;*ST金頂。
        形同虛設的退市制度,沒有淘汰機制的主板市場,逼迫股民與賭徒合流。誰是股民,誰是賭徒,已無法區分。即便超級垃圾股,股民也敢將它們炒到一二十元。因此,新股估值定價時找到了大膽與貪婪的根據:骯臟的垃圾股被市場定價10元以上,我的干凈的新股當然可以定價100元或200元了!這正是市場化的正常邏輯!

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