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    1. 銀行股已具備投資價值
      2011-09-03   作者:安寧  來源:證券日報
       
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        日前,16家上市銀行以半年凈賺4649.54億元的驕人成績成為了名副其實的“賺錢機器”,但在這驕人成績的光環下,卻是股票面臨的“白菜價”。于是,多家上市銀行高管高呼“銀行股現在的估值太低了,有錢趕快買”。雖然銀行股走勢低迷,但是,筆者發現,一些眼光獨到之機構已開始入市抄底。QFII、險資日前的加倉行為似乎釋放了一個信號,銀行股已具備了投資價值。
        截至8月31日,上市公司2011年半年報披露完畢,16家上市銀行共實現凈利潤4654.5億元,與去年同期的3434億元相比,增長約35%,幾乎占據了A股公司的半壁江山。銀行股作為A股市場最大的權重板塊,四分天下有其一;而銀行股的利潤又占據了A股的近半,銀行股名副其實成了A股市場的“控股股東”。但是,與這份靚麗的業績相反的是,銀行股依舊走勢低迷。
        據了解,在最近的業績發布會上,多家上市銀行高管均表示,目前股價并未反映公司的價值,銀行股現在的估值太低,低于整個A股大盤的估值水平。有的銀行的市凈率水平只有一點幾左右,而且市盈率的水平只有6倍、7倍或8倍這樣的水平。他們認為,目前正是投資銀行股的好機會,并建議應該把握目前的市場機遇。
        目前銀行股有幾個特點:一是A股銀行股價格太低,比港股還低;二是沒人認為銀行股股價偏高;三是銀行股的市盈率已經低至6-7倍,而且銀行股的凈利潤還保持著不低于20%的年增長速度。種種因素都表明,銀行股已經處于被嚴重低估的領域,難怪銀行行長們紛紛表示看不懂,為什么業績這么好,股價卻這么低。
        雖然市場對銀行股顧慮重重,但也有一些眼光獨到之人已然入市抄底銀行股。一直以價值投資為投資理念的QFII首當其沖。截至8月31日,2011年上市公司中報披露收官。統計顯示,QFII現身217家上市公司流通股前十大股東,共持有53.57億股,相比一季度加倉36%;截至8月31日收盤,QFII持股市值為648.83億元,相比一季度市值增長了5.6%。從調倉情況看,QFII最青睞銀行股,從QFII持股數量上來看,興業銀行等二季度受到了QFII的重倉持有。尤其是興業銀行和北京銀行,分別被恒生銀行持有138043.44萬股和荷蘭安智銀行持有100048.48萬股。
        同時,向來都鐘情銀行股的保險資金這次依然“癡情不變”,數據顯示,近30億元保險資金在今年二季度繼續加倉工行、中行,進駐其A股前十大股東榜單。其中,中國平安、安邦財險合計增持工行約4.5億股;中國人保、生命人壽等合計增持中行約2.4億股。對于逆勢布局的原因,保險公司的說法是,估值低、業績穩,現在A股估值最低的板塊就是銀行股了。地方融資平臺從公布的數據來看,還在可控范圍內。
        不止機構加碼銀行股,產業資本也不落后。日前,史玉柱通過上海健特生命增持民生銀行,持股量從去年的1.1億股增至8億股。在史玉柱看來,“民生銀行3年內的股價漲跌和我們關系不大,我們關心的是三五年后民生的市盈率和市凈率”。可見,在長期投資者眼中,銀行股依然頗具吸引力。
        客觀地講,在當前的A股市場,銀行無疑是最佳的防御避險品種:市盈率低,流動性好,安全系數高。從估值來看,當前銀行整體市盈率在10倍以下,可以說是當今世界最為便宜的銀行股;從業績增長的角度來看,16家上市銀行共實現凈利潤4654.5億元,與去年同期的3434億元相比,增長約35%。無疑,銀行股已具備了投資價值。
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