據《溫州民間借貸市場報告》披露，溫州借貸市場規模已有1100億元，年綜合利率水平為24.4%，民間借貸市場利率之高由此可見一斑。民間借貸市場本來應該是“資金互助、調劑余缺”的功能，現有演變為巧取豪奪的高利貸市場的可能性。轉手從事賺取高額息差收益的資金供給者，實際上有些成了名副其實的“資金掮客”。地上金融系統和地下民間借貸本來是兩條平行的軌道，但如今比歷史上大多數時候都結合更加緊密，正是它們不擇手段謀取非正常利潤的沖動，在很大程度上加速醞釀著市場風險，干擾了轉型期金融業正常秩序，影響了國家重大產業扶持政策的進展。
　　通過溫州樣本觀察和推斷，參與高利貸市場的資金規模不會少，來源和資金構成都很復雜。對這部分資金流向和規模的關注，已經引起銀監會的高度重視。有人匡算這部分資金高達3萬億，這一數字的真實性尚未得到確證，但也說明高利貸市場的滲透能力和影響面。溫州市大約有9成的家庭和6成的企業都深度卷入其中，一旦發生借貸鏈條斷裂，就會引起社會各個層面的震動。
　　資金選擇不勞而獲囤積高利貸市場，資本市場因為缺錢“失血”而跌跌不休就是最正常不過的現象了。上半年資本市場受制于資金缺乏的影響，股指上行乏力不說，8月份還不斷跌破重要支撐位置，一度創出2437點年內新低。
　　從資金逐利的角度來觀察，企業拿富余的自有資金去追求高收益，是企業經營活動的重要組成部分。這是資金或資本的天然屬性，也是企業投資行為的最大追求，本無可厚非。商業銀行對落實“三個辦法一個指引”貸款新規進行檢查時，發現有些商業銀行貸后管理上存在忽視受托支付要求的現象，受托支付的比重遠低于銀監會80%的基本要求，導致貸款資金流向民間借貸市場瘋狂套利而無法監管，給銀行本身和監管帶來潛在風險。借貸盛行的東部沿海地區，資金借貸利率可以達到月息3%至5%，要是乘以12個月折算成通常的年利率，則是36%至60%，超過一般企業主業利潤率，套利空間十分巨大。
　　通過分析溫州樣本中資金流向，可以發現4點值得警惕的問題：
　　第一，用于一般生產經營的資金380億，占比35%，可見中小企業生產經營成本之高，企業面對直接貸款的困難之大。
　　民間高息信貸市場火爆，中小企業，特別是資金密集型的加工企業是主要的資金需求方。當前商業銀行信貸“傍國企”現象突出，貸款重點過分投向國有企業或地方融資平臺，中小企業信貸需求滿足問題，一直是個“陽光照不到的角落”。中小企業數量眾多，吸納了大量就業人口，在經濟活動中適應性強，對市場信號反應敏捷，是最具有創新活力的成分之一。但卻因為體制和機制的約束，難以在商業銀行信貸額度競爭中占有優勢，通過正常銀行渠道獲取生產經營必要的貸款，去滿足企業正常運轉的資金需求。當信貸偏緊、資金匱乏的時候，企業因為沒有其他有效途徑，得到充裕流動性的必要支持，為了維持生產的連續性，迫不得已只能選擇高利貸，結果滋生出畸形繁榮的民間高利貸市場，以及寄生在這個市場數量眾多的放貸者。
　　第二，用于房地產項目投資或集資炒房220億，占比20%，寶貴的資金流向房地產領域，一定程度上說明了房產商都敢承接高利貸提供的資金，能承受得起24.4%以上的資金使用成本，房地產市場無疑是當前社會的暴利之源。
　　民間高息信貸市場紅火，資金的供給方并非簡單的居民“散戶”，銀行信貸資金扮演了重要角色。據擔保行業知情人士披露，這個民間借貸市場需求和規模都很大，資金的供給者不僅包括擔保和典當公司，還包括大量國有企業和上市公司都在“渾水摸魚”。在巨量投資聚集拉動效應下，國有經濟成分具有更加便利的條件，能夠輕易獲取社會金融資源。在一定時期內，比如刺激政策創造大量貨幣供給的時候，創業板大規模推出的時候，信貸資金集中投放給了國有企業和上市公司，致使這些企業低成本獲取了大量富余資金，成為穩健貨幣條件下的“有錢一族”。一時間雖然“富得流油”手頭資金寬裕，卻苦于經濟轉型投資機會偏少，短時間沒有好的投資項目，讓資金無效率閑置更是無法忍受，不排除這些企業出于資金利用率的考慮，委托或變相操作促使資金流入民間借貸市場。
　　第三，用于還貸墊款、票據保證金墊款和驗資墊款等的短期周轉220億，占20%，這正好說明沒有真正發揮作用，處于中間環節的資金數量過多，而且效率低下。
　　整個社會貨幣緊縮下普遍資金短缺的現狀，造就了高息使用資金的實際需求。這樣，很多有閑錢的個人和企業蜂擁而入搶占先機，某種程度上就造成了數萬億資金規模的市場。這些資金都是變相或轉手財務公司，直接間接參與了高利貸復雜的資金流通渠道，人為抬高實體經濟使用資金的成本，影響了資源配置的根本效率。
　　同時，直接“炒錢”帶來的超額收益，也深深刺激了生產和制造領域的資金神經，它們選擇抽取實體經濟領域留存的資金，瘋狂進入了追逐高利潤的行列，不斷推高了民間借貸市場的風險和泡沫。這些資金，既脫離生產領域客觀規律束縛，也脫離金融監管體系監控的資金流，就囤積在蠶食高利潤的投機領域，并呈現無規律的逐利漂移的形式。結果，迫切渴求資金的制造業，則因利潤率低而缺乏吸引力，成為資金不斷流出的領域，生產規模的降低和生產能力的收縮，就變成了無奈的現實。
　　第四，民間借貸市場異化為高利貸市場，并非社會福音。恰好像一枚硬幣的兩面，利的是躺在資金上輕松獲利的寄生者，虧的是使用資金、辛辛苦苦創造社會財富的建設者。出格的如此之高利率，雖然對盈利企業來說，是一筆不菲的飛來橫財，可以改善和美化企業的財務報表，但對貸款企業而言，奇高的融資負擔和成本支出，勢必給企業經營行為套上高成本的資金枷鎖，致使企業經營風險被異常放大，隨時面臨被風險摧毀、或被風險壓垮的局面，對復蘇中的經濟和擴大就業產生不利影響。這種現象，對當前金融秩序造成直接危害，也直接影響金融資源良性配置的總體效率，將導致經濟不平衡性加劇，金融運行風險最終聚集和放大。
　　筆者以為，逐步放松利率管制，推進利率市場化改革，消除名義利率和實際利率的差距，推動民間利率形成機制走向合理化，引導企業專注本業生產、培養受人尊重的市場主體，將是當務之急。