<tt id="m0uk4"></tt>
  • 
    
    1. 經(jīng)濟將迎來拐點 加息已遠去
      2011-08-12   作者:許江山(廣發(fā)期貨分析師)  來源:證券時報
       
      【字號
        7月的通脹數(shù)據(jù)為食品環(huán)比上漲1.2%,非食品上漲0.1%,價格整體環(huán)比漲0.5%,同比漲6.5%,超出了市場的預期。對于下半年的通脹形勢,筆者認為,通脹將在三季度見頂,四季度將出現(xiàn)明顯回落。食品的環(huán)比漲幅仍然是判斷通脹走勢拐點之關鍵。而從3月以來,食品價格持續(xù)環(huán)比回落,而且當前高漲的豬肉價格也更多是短期效益,不會持續(xù)很長時間。
        筆者估算今年余下5個月的食品環(huán)比價格漲幅,并根據(jù)每月的食品價格環(huán)比漲幅估算出每月消費者物價指數(shù)(CPI)環(huán)比漲幅,然后再根據(jù)翹尾因素計算出下半年6個月的CPI同比漲幅。根據(jù)預測結(jié)果,通脹在7月是年內(nèi)高點,之后逐步回落,全年通脹在5.3%左右。
        對于我國的貨幣政策,經(jīng)濟基本面也即經(jīng)濟增長情況和通脹情況往往是高層在決定貨幣政策時最重要的兩個考慮因素。在此,基于這個邏輯來分析當前央行貨幣政策下一步動作的可能性。
        去庫存是今年一、二季度尤其是二季度經(jīng)濟的顯著特征。當前,筆者仍然認為從庫存周期的角度去解釋當前宏觀基本面情況比較得當。與第一、二季度明顯去庫存情況有所不同的是,當前的去庫存情況已有明顯變化,部分行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)明顯的補庫行為。判斷經(jīng)濟在一、二季度處于去庫存周期,主要基于兩點。一個是從上至下的判斷:產(chǎn)出類的宏觀數(shù)據(jù)增長情況明顯差于需求類宏觀數(shù)據(jù);一個是從下往上:諸多行業(yè)都傳出消耗庫存或庫存不斷減少的消息。筆者預計,去庫存周期將在三季度逐漸進入尾聲,而8月可能還處在這個過程中,因而8月的基本面數(shù)據(jù)依然會表現(xiàn)相對較弱。
        基于對經(jīng)濟形勢和通脹情況的判斷,筆者認為本輪加息周期已結(jié)束。在信貸方面,結(jié)合信貸的目標和本年度信貸已有規(guī)模來看,本年度下半年的信貸總體水平將改變以往3:3:2:2的節(jié)奏,下半年總體規(guī)模很有可能接近上半年。國內(nèi)經(jīng)濟已不支持人民幣繼續(xù)大幅升值。另外,從即期人民幣匯率和遠期(1年期)人民幣匯率走勢可以看出,升值空間不斷在縮小。
        本周和下周股市和商品市場仍以消化當前的利空事件為主。另外歐洲債務9月到期量總體規(guī)模較大,8月下旬歐洲債務必然會再次擾動市場。對于當前至年底的整體行情,筆者看法相對樂觀,主要基于國內(nèi)經(jīng)濟情況正在經(jīng)歷一個重要時刻,但在整個過程中,發(fā)達地區(qū)會持續(xù)產(chǎn)生一些負面的影響,尤其是歐洲的債務問題。保持中長期多頭思維的同時必須要規(guī)避歐洲的債務集中到期時段和發(fā)放新債時段。
        凡標注來源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬新華社經(jīng)濟參考報社,未經(jīng)書面授權(quán),不得以任何形式發(fā)表使用。
       
      相關新聞:
      · 各路專家舌戰(zhàn)“加息” 2011-08-10
      · 政策短期難放松 加息可能性較大 2011-08-10
      · 央行連續(xù)三周凈投放 加息預期濃 2011-08-05
       
      頻道精選:
      ·[財智]中國概念股造假危機不斷 在美遇寒流·[財智]忽悠不斷 黑幕頻現(xiàn),券商能否被信任
      ·[思想]觀點擂臺:奢侈品,降稅的糾結(jié)·[思想]破解"兩難"選擇成為宏觀政策著眼點
      ·[讀書]《五常學經(jīng)濟》·[讀書]投資盡可逆向思維 做人恪守道德底線
       
      關于我們 | 版面設置 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
      經(jīng)濟參考報社版權(quán)所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)協(xié)議授權(quán),禁止下載使用
      新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街甲101號
      Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號
      国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区
      <tt id="m0uk4"></tt>
    2. 
      
      1. 中文字幕永久免费看 | 加勒比色老久久综合网高清 | 亚洲最大色资源在线观看 | 三个少妇的按摩中文字幕 | 最新国产福利小视频在线观看 | 在线中文字幕亚洲日韩首页 |