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    1. 金融市場(chǎng)并沒(méi)有那么多世界末日
      2011-08-10   作者:明金維  來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
       
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        財(cái)經(jīng)觀天下

        上周五,標(biāo)準(zhǔn)普爾選在全球金融市場(chǎng)全部收盤(pán)之后,拋出一枚“重磅炸彈”,下調(diào)了世界第一大經(jīng)濟(jì)體美國(guó)的長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)。
        經(jīng)過(guò)周末兩天的發(fā)酵,這一消息成為本周一全球股市暴跌的導(dǎo)火索。8月8日,美國(guó)紐約股市三大股指狂瀉,其中標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)重挫6.66%,創(chuàng)2008年12月以來(lái)最大單日跌幅。與此同時(shí),有著“恐慌指數(shù)”之稱的芝加哥期貨交易所市場(chǎng)動(dòng)蕩指數(shù)飆升50%,達(dá)到48,這是2010年5月以來(lái),這一指數(shù)首次超過(guò)40。
        恐慌成為全球股市“黑色星期一”的關(guān)鍵詞。不少人驚呼,市場(chǎng)好像回到了2008年9月中旬雷曼兄弟公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)后的風(fēng)雨飄搖情形。
        這次全球股市暴跌,表面看是因?yàn)闃?biāo)普下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí),但根本原因卻是,在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭受阻的大背景下,歐債危機(jī)升級(jí)勢(shì)頭明顯,美國(guó)債務(wù)問(wèn)題凸顯,導(dǎo)致投資者信心嚴(yán)重受挫。
        但實(shí)事求是地講,這一次金融市場(chǎng)再一次表現(xiàn)出了其“癲狂”的慣性,即樂(lè)觀時(shí)容易漲過(guò)頭,悲觀時(shí)容易跌過(guò)頭。所謂的“羊群效應(yīng)”,在這一輪全球股市暴跌中,再一次展現(xiàn)無(wú)遺。從世界經(jīng)濟(jì)基本面看,與一周前相比,并沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)性惡化。不管是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭放緩,還是歐債危機(jī)久拖不決,都不是什么新鮮事物。即便是所謂的世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一波三折,也是幾年前各方都公認(rèn)的事實(shí)。
        甚至從短期看,還有幾項(xiàng)利好消息。歐洲央行終于放手印鈔購(gòu)買(mǎi)歐元區(qū)成員國(guó)國(guó)債。這一歷史性舉措,本質(zhì)是在財(cái)政救助計(jì)劃資源有限、民意反對(duì)的背景下,開(kāi)始通過(guò)通貨膨脹的方式,化解迫在眉睫的債務(wù)問(wèn)題。如果這一舉措能夠?yàn)闅W元區(qū)國(guó)家推行結(jié)構(gòu)性改革贏得時(shí)間,這將是一項(xiàng)居功至偉的舉措。但與此同時(shí),如果歐元區(qū)國(guó)家不能抓住機(jī)會(huì),削減赤字,增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力,這一舉措也有可能成為茍延殘喘的舉措。但從短期看,歐洲央行出手買(mǎi)債,對(duì)歐元區(qū)債券市場(chǎng)是一個(gè)極強(qiáng)的提振。從美國(guó)方面看,剛剛過(guò)去的一個(gè)財(cái)季,主要上市公司財(cái)報(bào)普遍看好,美國(guó)失業(yè)率也略有下降。
        從后市來(lái)看,金融市場(chǎng)如果主要是在恐慌性因素作用下大跌,往往會(huì)伴隨一定程度的反彈。否則,將會(huì)出現(xiàn)真正意義上的“崩盤(pán)”,而非深度調(diào)整。從世界經(jīng)濟(jì)整體形勢(shì)看,雖然復(fù)蘇勢(shì)頭放慢,但短期內(nèi)尚不具備出現(xiàn)另一場(chǎng)嚴(yán)重危機(jī)的條件。因此,全球股市出現(xiàn)“崩盤(pán)”的可能性不大。
        但與此同時(shí),也要看到,在“百年一遇”的國(guó)際金融危機(jī)過(guò)后,雖然全球攜手,推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)一度快速反彈,但世界經(jīng)濟(jì)中的一些深層問(wèn)題并未解決。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織最新預(yù)測(cè),2011年世界經(jīng)濟(jì)增速將比2010年有明顯下滑,2012年雖然有所反彈,但仍在低位徘徊。就此而言,今后一兩年之內(nèi),全球股市很可能將維持一種震蕩格局。

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