<tt id="m0uk4"></tt>
  • 
    
    1. 股市暴跌并不能預示經濟大衰退
      2011-08-09   作者:任壽根(經濟學教授)  來源:東方早報
       
      【字號
        一會兒歐債危機,一會兒美債危機,攪得投資者心煩意亂,結果全球股市哀鴻遍野。
        于是,各種經濟危機論紛至沓來。那么,美債危機真的將導致新一輪經濟危機?答案是否定的。
        其一,按照經濟周期理論,處于經濟周期底部的經濟受外在因素干擾,再次發生大衰退的可能性很低。次貸危機爆發后,美國私人經濟的泡沫成分基本被擠干凈,美國的房地產市場目前仍處于低迷期,私人經濟并未出現像樣的反彈,失業率仍在9%以上,現階段的美國經濟仍處于經濟周期的底部。單純從經濟周期理論看,以債務危機為表現形式的政府失敗在現階段不會引發經濟大衰退性質的市場失敗。
        其二,美債不會違約,或美債違約的可能性極低。這從美國政府與國會在最后關鍵時期就提高債務上限問題達成一致可以看出來。而且,美國明年即將舉行大選,美債違約導致的嚴重后果是美國民主黨與共和黨都不愿看到的。此外,即便出現特殊情況,美國政府也會采取出售有價資產,或出賣一部分黃金,甚至印鈔等措施應對。而且,美國第三輪量化寬松貨幣政策或變相的第三輪量化寬松政策的推出是必然的。
        其三,美國債務問題的關鍵在于兩個方面,一是經濟增長乏力,稅源不足;二是大規模減稅導致財政能力尤其是稅收能力弱化。自次貸危機爆發以來,美國經濟一直沒有找到突破的方向,甚至可以說是迷失了方向。近20年來,美國先是新經濟泡沫破裂,后來樓市泡沫又破裂,進而導致金融泡沫破裂。這樣,美國經濟賴以生存的金融業、房地產業以及技術性產業均一蹶不振。但從中長期看,美國經濟將在生命工程、生物工程、新能源等新興產業領域找到突破口。一旦美國新興產業形成產業集聚,其對經濟增長所產生的張力,將為美國稅收增長提供大量稅源。而且,未來隨著各類減稅期的結束以及稅制改革,美國稅收能力會逐步增強。
        其四,盡管當前發生了股市暴跌的現象,但不代表就會發生新一輪的經濟大衰退。按照行為金融學以及模仿經濟學的理論,受了次貸危機驚嚇的股市在經濟預示能力方面要大打折扣。由于羊群行為或模仿行為的作用,投資者對某一經濟事件常常會采取過激行為,所以被驚嚇的股市暴跌很可能只是投資者的非理性所致,并不代表真實的經濟發展動向或趨勢。
        其五,經濟復蘇的關鍵是投資者信心,而不是利率提高了幾個百分點或降低了幾個百分點。盡管次貸危機爆發以來,美國推行了所謂的凱恩斯主義政策,但卻沒有真正采取凱恩斯主義政策主張。凱恩斯主義理論指出,由于經濟危機期間,投資者失去信心,即使利率很低也不會投資,故貨幣政策是無效的,必須重視財政政策。美國債務上限的提高,給了美國政府喘息的機會,使其繼續有能力擴大政府支出,刺激經濟增長。
        其六,評級機構把美國長期主權信用評級降低,并不一定代表市場的一致看法。個別評級機構降低美國的長期主權信用評級,可能會導致股市短期情緒的波動,甚至是大波動,但這不能代表經濟會發生大衰退。美債持有者也不會由此大規模拋售美債,因為那樣可能導致自身遭受更大的損失。
        盡管美債危機不會引發新一輪經濟危機,但仍然會產生一些不良后果,如美元繼續貶值,通脹水平上升,包括中國在內的美債持有者資產大規模縮水等,這些應引起高度重視。
        凡標注來源為“經濟參考報”或“經濟參考網”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產品,版權均屬新華社經濟參考報社,未經書面授權,不得以任何形式發表使用。
       
      相關新聞:
      · 全球股市大跌 凱恩斯主義自破 2011-08-06
      · 歐美債務危機拖拽 全球股市再現"雷曼式"暴跌 2011-08-05
      · 紐約股市道瓊斯指數下跌逾500點 2011-08-05
      · 美國股市暴跌 2011-08-05
       
      頻道精選:
      ·[財智]中國概念股造假危機不斷 在美遇寒流·[財智]忽悠不斷 黑幕頻現,券商能否被信任
      ·[思想]觀點擂臺:奢侈品,降稅的糾結·[思想]破解"兩難"選擇成為宏觀政策著眼點
      ·[讀書]《五常學經濟》·[讀書]投資盡可逆向思維 做人恪守道德底線
       
      關于我們 | 版面設置 | 聯系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
      經濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經協議授權,禁止下載使用
      新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街甲101號
      Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號
      国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区
      <tt id="m0uk4"></tt>
    2. 
      
      1. 亚洲欧美中文日韩v日本 | 免费视频综合在线 | 色综合久久综合一区二区三区 | 亚洲va久久久久综合 | 久久99久久99久久综合 | 亚洲人成一区在线网站 |