國際貨幣基金組織（IMF）近日發布報告稱，中國應該通過人民幣升值來對抗通貨膨脹、房地產泡沫等潛在的經濟威脅。在外匯市場上，受人民幣升值預期影響，人民幣兌美元匯率已升破6.46，創了新高，預計未來人民幣升值預期還將增強。
　　在國內通脹率高企和國際壓力的“內憂外患”背景下，管理好人民幣升值預期，對宏觀調控政策制定以及經濟穩定具有十分重要的意義。筆者認為，存在一種相對理想的升值方案，能夠既利用人民幣的適度升值來對抗通脹風險、促使企業提高生產效率、加速產業升級、推動經濟發展方式轉變，又使得人民幣升值不對實體經濟造成過大扭曲和沖擊。
　　方案的核心是通過制定并公開合理的人民幣升值目標或目標區間來實現人民幣主動漸進升值。可根據我國出口企業可承受的人民幣升值幅度、國際熱錢的融資成本以及理論模型結果等因素，制定年升值3%左右的升值目標，并使之公開。同時可根據中國經濟增長情況以及世界經濟形勢變化，對人民幣的升值目標進行適度微調。采用這種方案主要有如下原因：
　　首先，應該看到當前要求人民幣快速升值并沒有合適的理由。經濟學的基本原理表明，真正能夠提高經濟效率和各國人民福祉的是自由貿易，匯率制度的設計應該以便利自由貿易的開展為原則和標準。從固定匯率制向浮動匯率制轉變，實際上是美國人設計的有利于自身的話語體系，浮動匯率制允許美國征收美元作為國際儲備貨幣的鑄幣稅。
　　避免人民幣短期內過快大幅升值是一種合適的策略選擇。從中國企業的經驗看，在資源稟賦、發展階段、經濟結構等不發生大幅改變的情況下，中國的出口企業能夠承受人民幣一定幅度的升值，人民幣實施匯改以來的經濟實踐也證明了這點。未來中國的出口企業也仍可承受一定幅度的人民幣升值。
　　其次，經濟主體對匯率變動形成明確預期能夠最小化扭曲效應。經濟學理論告訴我們，如果要最小化政策波動給實體經濟帶來的影響，最好的辦法就是讓經濟主體對政策變化形成明確預期，使其在經濟決策中提前考慮政策變化因素，消化不確定性帶來的風險。
　　未預期到的貨幣升值往往對經濟造成很大影響，不僅削弱產品的競爭力，更重要的是影響并扭曲經濟主體的決策行為。日本在這方面有深刻的教訓。目前，因為人民幣升值壓力，很多中國的外貿企業焦慮于匯率波動帶來的不確定性，大部分企業只接短期訂單，交貨期較長的大單只能忍痛放棄，甚至出現了有訂單不敢接的尷尬局面。小企業對人民幣走勢看不準，更是不敢貿然接單。
　　再次，公開的人民幣主動漸進升值不會導致熱錢大量涌入。公開人民幣升值目標，相當于是給定了熱錢投資人民幣的收益。固定的收益率對熱錢不構成巨大吸引力，真正容易招引熱錢的，是人民幣的升值預期以及人民升值幅度的不確定性。現在中國的資產價格尤其是房地產價格已經達到高位，風險加大，對投機資本也沒有很大吸引力。
　　目前我國的資本賬戶尚未完全開放，監管部門也擁有一套對熱錢的監督和管理系統，這構成了防范熱錢的制度防火墻，有利于避免熱錢大量進出影響我國的金融系統穩定。
　　也有擔心認為，這種公開的主動升值的策略正好給了別人以口實，說明我們在操縱人民幣匯率。事實上，沒有哪個國家實行純粹的浮動匯率制度。美國等主要發達國家要求人民幣大幅升值本身就是要求對人民幣匯率進行操縱。匯率政策的選擇是一國主權，各國有權利選擇適合本國經濟發展的匯率制度。中國應該自行決定人民幣升值的速度、幅度與方式。