<tt id="m0uk4"></tt>
  • 
    
    1. 要求放松貨幣是對(duì)中國(guó)未來犯罪
      2011-06-28   作者:葉檀  來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞
       
      【字號(hào)

       
        葉 檀

        有越來越多的人主張放松貨幣,或者寄希望于貨幣寬松政策再次拉動(dòng)經(jīng)濟(jì),這是不負(fù)責(zé)任的。繼續(xù)大規(guī)模投放貨幣的唯一結(jié)果是催生資本貨幣市場(chǎng)的惡性泡沫,而無(wú)法刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
          希望放松貨幣者有三大理由:全球經(jīng)濟(jì)增速放緩,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下降,中小企業(yè)融資難。
          這三大理由都站不住腳。全球經(jīng)濟(jì)增速放緩并不是貨幣緊縮的結(jié)果,而是全球經(jīng)濟(jì)周期作用的結(jié)果,后金融危機(jī)時(shí)代之所以如此艱難,正是因?yàn)樵诮鹑谖C(jī)爆發(fā)以前我們過于貪戀流動(dòng)性過剩的快樂。在后金融危機(jī)時(shí)代,是否應(yīng)該以寬松的貨幣政策應(yīng)對(duì)危機(jī)?美國(guó)顯示了貨幣的雙刃劍性質(zhì),兩輪量化寬松實(shí)施之后,美國(guó)的經(jīng)濟(jì)從去年四季度的上升,到今年二季度再次進(jìn)入低谷。過多的貨幣解放了華爾街,卻沒有能夠提振美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
          目前全球金融衍生品市值超過600萬(wàn)億美元,全球資產(chǎn)品價(jià)格一度上升。1月13日,美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克表示,他確信二輪量化寬松政策的好處是促成一個(gè)更為強(qiáng)勁的股市,提升了股票價(jià)格。他同時(shí)敦促銀行放貸給小型企業(yè),因?yàn)檫@對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇至關(guān)重要。事實(shí)是,量化寬松提升了股市卻沒有提升實(shí)體經(jīng)濟(jì),最終實(shí)體企業(yè)利潤(rùn)的下降與通脹預(yù)期,反過來抑制了股市繼續(xù)上升。美國(guó)的第二輪量化寬松最終將證實(shí),過多的貨幣可以讓股市短暫上升、讓貨幣貶值,卻不能逼迫銀行向中小企業(yè)、向房屋止贖者發(fā)放低息貸款,更不能創(chuàng)造就業(yè)。
          全球主要經(jīng)濟(jì)體負(fù)債率上升。4月12日,國(guó)際貨幣基金組織稱,今年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體平均負(fù)債率  (對(duì)外債務(wù)占GDP水平)將超過100%,為第二次世界大戰(zhàn)以來首次,整體融資需求創(chuàng)紀(jì)錄。美國(guó)可能步希臘后塵。與希臘不同的是,美國(guó)可以貨幣貶值解決負(fù)債率,而希臘則受到歐洲央行的嚴(yán)厲制約。但美國(guó)無(wú)法償債,實(shí)質(zhì)債務(wù)違約是必然趨勢(shì)。美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室警告,如果政府不改變做法繼續(xù)增加貸款,十年后美國(guó)債務(wù)將異常龐大,規(guī)模可能相等于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。過去40年,美國(guó)債務(wù)平均為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的37%,2008年年底占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的四成,而2011年預(yù)計(jì)將達(dá)到GDP的七成。如果減稅措施繼續(xù)推行,到2035年美國(guó)債務(wù)可能接近國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的兩倍。
          所有這些,都是低息與寬松的貨幣下,負(fù)債率節(jié)節(jié)上升的結(jié)果,資產(chǎn)泡沫與投資低效并肩而行,將產(chǎn)生可怕的滯脹前景,6000萬(wàn)桶戰(zhàn)略儲(chǔ)備原油的釋放也無(wú)濟(jì)于事。
          全球主要經(jīng)濟(jì)體為債務(wù)問題焦頭爛額時(shí),中國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)下降,官方機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),下半年通脹形勢(shì)將有所緩解。
          不容忽視,此前的貨幣發(fā)放已經(jīng)造成嚴(yán)重的債務(wù)負(fù)擔(dān),必然會(huì)在日后裹挾中國(guó)的財(cái)政與貨幣政策。反對(duì)加息,反對(duì)降低基礎(chǔ)設(shè)施投資,高速行駛的車只有繼續(xù)維持高速才能渡過難關(guān)。3萬(wàn)億元左右的地方投融資平臺(tái)的壞賬該怎么處理?用貨幣手段處理的唯一結(jié)果,就是國(guó)內(nèi)通脹。
          6月23日公布的中國(guó)6月匯豐制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值為50.1,低于5月終值51.6,為2010年7月以來最低水平,中小制造企業(yè)已處于緊縮狀態(tài)。與此同時(shí),5月份的消費(fèi)數(shù)據(jù)不妙,社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速為16.9%,低于4月的17.1%,降至2007年的增長(zhǎng)水平。而新華銀聯(lián)指數(shù)顯示,從今年3月份起消費(fèi)下滑,原因是汽車與房地產(chǎn)以及與這兩個(gè)行業(yè)相關(guān)的消費(fèi)數(shù)據(jù)下滑。
          工業(yè)增加值下降并不必然等同于通脹預(yù)期下降,食品價(jià)格上漲是2000年以來歷次通脹的最主要因素,測(cè)算表明,食品對(duì)總物價(jià)水平的平均貢獻(xiàn)率超過70%。目前的通脹預(yù)期是企業(yè)成本上升與食品價(jià)格上升的結(jié)果。
          主張實(shí)行寬松貨幣政策的人似乎站在中小企業(yè)角度說話,他們認(rèn)為過于緊縮的貨幣使中小企業(yè)貸款難上加難。
          表面的慈善是對(duì)事實(shí)的混淆。無(wú)論信貸政策松緊,民營(yíng)企業(yè)從銀行獲得貸款的比例極低,中小企業(yè)貸款難源于體制性歧視。無(wú)論加息還是降息,中小企業(yè)貸款難從未能從根本上得到緩解。銀監(jiān)會(huì)針對(duì)中小企業(yè)貸款出臺(tái)的銀十條,不是治本之術(shù),只有金融行業(yè)市場(chǎng)化,讓針對(duì)中小企業(yè)的中小金融機(jī)構(gòu)能夠脫穎而出;只有利率市場(chǎng)化讓銀行對(duì)企業(yè)貸款利率擁有更大范圍內(nèi)的定價(jià)權(quán),中小企業(yè)貸款的瓶頸、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制才可能解決。
          目前放松貨幣的言論極不負(fù)責(zé)。提高存款準(zhǔn)備金率僅是為了對(duì)沖1.8萬(wàn)億元外匯占款,否則中國(guó)基礎(chǔ)貨幣發(fā)放量將十分驚人;同時(shí),央行今年以來主要執(zhí)行的是增加流動(dòng)性的央票回購(gòu)操作。
          負(fù)利率驚人,加息擱置一邊,社會(huì)資金到處流竄,投資體制沒有改革,就要求放松貨幣,是對(duì)中國(guó)未來犯罪。

        凡標(biāo)注來源為“經(jīng)濟(jì)參考報(bào)”或“經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬新華社經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社,未經(jīng)書面授權(quán),不得以任何形式發(fā)表使用。
       
      相關(guān)新聞:
       
      頻道精選:
      ·[財(cái)智]中國(guó)概念股造假危機(jī)不斷 在美遇寒流·[財(cái)智]忽悠不斷 黑幕頻現(xiàn),券商能否被信任
      ·[思想]謝國(guó)忠:軟著陸可能成為陷阱·[思想]張立偉:中國(guó)奶業(yè)沒有“消費(fèi)者主權(quán)”
      ·[讀書]《五常學(xué)經(jīng)濟(jì)》·[讀書]投資盡可逆向思維 做人恪守道德底線
       
      關(guān)于我們 | 版面設(shè)置 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
      經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社版權(quán)所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)協(xié)議授權(quán),禁止下載使用
      新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報(bào)社地址:北京市宣武門西大街甲101號(hào)
      Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號(hào)
      国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区
      <tt id="m0uk4"></tt>
    2. 
      
      1. 午夜亚洲在在线观看 | 午夜国产人人精品一区 | 亚洲AV日韩精品久久久久久 | 亚洲人成网线在线播放午夜 | 久久免费丝袜国产 | 久久久久久久国产AV嫩草 |