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    1. 外資機(jī)構(gòu)唱空做多中國(guó)房地產(chǎn)為哪般
      2011-06-24   作者:譚浩俊  來(lái)源:京華時(shí)報(bào)
       
      【字號(hào)

       
        譚浩俊

        標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)了中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的評(píng)級(jí),從穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面。其依據(jù)有兩個(gè)方面,一是調(diào)控政策的不斷加碼,使房地產(chǎn)市場(chǎng)陷入僵局;二是開發(fā)商資金鏈越繃越緊(相關(guān)新聞見B63版),隨時(shí)有斷裂的可能。
        顯然,僅僅據(jù)此唱空中國(guó)房地產(chǎn)業(yè),依據(jù)是不充分的。
        首先,既然是調(diào)控,就意味著過(guò)熱。要把“熱”度降下來(lái),就必然要?jiǎng)佑谜吖ぞ,?duì)過(guò)“熱”的現(xiàn)象實(shí)施降溫。而對(duì)樓市調(diào)控來(lái)說(shuō),所謂降溫,說(shuō)白了就是利益博弈。只要有利益博弈,就不可能不出現(xiàn)僵持局面。眼下的僵局,應(yīng)當(dāng)不值得大驚小怪。因?yàn)橐坏╅_發(fā)商認(rèn)識(shí)到僵持時(shí)間過(guò)長(zhǎng),會(huì)對(duì)自身利益帶來(lái)不利影響,自然會(huì)主動(dòng)打破僵局。目前一些城市出現(xiàn)的新商品房降價(jià),就是僵局即將被打破的表現(xiàn)。
        至于開發(fā)商資金鏈緊張,不僅十分正常,而且是樓市調(diào)控希望看到的結(jié)果。只要開發(fā)商資金鏈不緊張,僵局就不可能打破。一旦開發(fā)商資金鏈緊張了,僵局打破的時(shí)機(jī)也就到來(lái)了。
        所以,僅以市場(chǎng)僵局和開發(fā)商資金鏈緊張,就下調(diào)中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)信用評(píng)級(jí),是不科學(xué)的。至少,是對(duì)中國(guó)國(guó)情的不了解。
        第二,中國(guó)目前出現(xiàn)的房地產(chǎn)市場(chǎng)僵局以及開發(fā)商資金鏈緊張,與美國(guó)次貸危機(jī)完全不同。美國(guó)次貸危機(jī)的發(fā)生,是長(zhǎng)期形成的房地產(chǎn)泡沫與金融泡沫共同作用的結(jié)果,是從內(nèi)向外的力量。政府所采取的一切措施,都是被動(dòng)應(yīng)對(duì)的。而我國(guó)目前出現(xiàn)的市場(chǎng)僵局和開發(fā)商資金鏈緊張,是政府主動(dòng)調(diào)控、主動(dòng)擠捏泡沫的結(jié)果。因此,它不可能使房地產(chǎn)市場(chǎng)崩盤。即便出現(xiàn)大規(guī)模的資金鏈斷裂現(xiàn)象,也可以通過(guò)政策調(diào)整予以化解,不可能形成像美國(guó)那樣的次貸危機(jī)。更何況,目前開發(fā)商出現(xiàn)的資金鏈緊張現(xiàn)象,也不完全是樓市調(diào)控的結(jié)果,與整個(gè)貨幣政策的緊縮也不無(wú)關(guān)系。
        第三,目前市場(chǎng)已出現(xiàn)一些積極的變化。調(diào)控的目的,顯然不是為了把開發(fā)商整死、把房地產(chǎn)市場(chǎng)搞死,而是為了讓房地產(chǎn)市場(chǎng)健康有序地發(fā)展。
        經(jīng)過(guò)一年多的調(diào)控和利益博弈,目前市場(chǎng)已有積極變化。房?jī)r(jià)趨于穩(wěn)定并出現(xiàn)下降趨勢(shì),成交量在持續(xù)多個(gè)月低迷后已出現(xiàn)升溫跡象,開發(fā)商的資金流仍保持一定增幅等。而一旦開發(fā)商主動(dòng)選擇降價(jià)、打破僵局,那么,調(diào)控進(jìn)一步加碼的可能性也就越來(lái)越小了。
        更重要的,盡管標(biāo)普以及國(guó)外投行等在共同唱空中國(guó)房地產(chǎn)業(yè),但外資卻在做多中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示,前5個(gè)月,外商投資中國(guó)房地產(chǎn)金額達(dá)266億元,同比增長(zhǎng)57.3%,遠(yuǎn)高于其他方面的投資。如果中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)真的到了“負(fù)面”的評(píng)級(jí),外資還會(huì)青睞中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)嗎?
        所以,包括標(biāo)普在內(nèi)的外國(guó)機(jī)構(gòu)唱空中國(guó)房地產(chǎn)業(yè),要么是對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)情況不了解,要么是出于某種需要。特別是外國(guó)投行,唱空或唱多,都是出于自身利益的考慮。
        不過(guò)外資機(jī)構(gòu)提出的兩種現(xiàn)象,是值得重視的。一是央企在房地產(chǎn)市場(chǎng)的定位問(wèn)題。標(biāo)普認(rèn)為,中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)中的央企具備相當(dāng)優(yōu)勢(shì),規(guī)模大、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng),背后還有母公司支持,在信貸全面收緊的情況下,仍能利用銀行輕松獲得貸款,獲得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
        雖然央企也是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體,可以參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。問(wèn)題在于,央企從進(jìn)入市場(chǎng)的第一天起,就處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)的地位,如何把這種優(yōu)勢(shì)“公平化”,對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展十分重要,對(duì)下一步房地產(chǎn)市場(chǎng)的重新洗牌也十分重要。
        二是地方政府對(duì)待“土地財(cái)政”的態(tài)度問(wèn)題。房地產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)今天這樣的局面,在于地方政府從土地上拿走了太多利益,使房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫不斷增多。
        調(diào)控成效會(huì)不會(huì)反復(fù),要看政府對(duì)待“土地財(cái)政”的態(tài)度,只要地方政府繼續(xù)迷戀“土地財(cái)政”,房?jī)r(jià)就會(huì)繼續(xù)上漲。

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