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    1. 盡快明確B股市場的出路
      2011-06-11   作者:皮海洲(獨立財經評論撰稿人)  來源:京華時報
       
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        皮海洲

        6月9日,B股市場出現斷崖式暴跌走勢。當天上證B股以278.81點略作低開,隨后一路低走,并在11點左右出現暴跌走勢,全天大跌22.04點,跌幅高達7.9%。10日,B股延續前一日暴跌走勢,早盤一度暴跌7.01%。
        是什么原因導致了B股市場的暴跌?究其原因可謂是多方面的。比如,歐美股市6連陰的影響,加息調整預期升溫,銀行股圈錢融資潮再起等。不過,筆者以為這些原因只是表象,或者只是外在的原因,而最真實的原因則是國際板將要推出所帶來的負面影響,正是這個原因導致了B股市場前路迷茫。
        最近幾年,A股市場的發展風風火火,B股市場卻面臨著命運的選擇。B股市場原本是一個“賺外匯”市場,但隨著最近幾年越來越多的國內企業直接選擇境外上市,也隨著國家外匯儲備的大幅增加,加上A股市場融資功能的大幅增強,B股市場不僅“賺外匯”的功能不復存在,其融資功能也趨于喪失。B股基本上淪為了一個“植物板”,除了供極少數持有外匯的投資者自娛自樂外,已失去一個市場應有的價值。一旦市場傳來B股市場并入A股市場的消息,或者國際板與B股市場一起解決的消息,則B股市場就會出現暴漲的走勢,反之,就會暴跌。
        本來,國際板的推出應該是B股市場的一個重大利好。因為B股市場原本就是中國股市的“國際板”。所以,再推出國際板,理應建立在B股市場的基礎上,或者在推出國際板的同時,連同B股市場一并解決。這一方案不僅解決了B股市場的出路問題,而且也有利于減少國際板的推出對A股市場的沖擊,并且也為國內的大量外匯儲備提供了一個相對安全的投資渠道。但遺憾的是,這一方案并沒有為管理層所采納。國際板的推出另起爐灶,而且是采取人民幣計價方式,這就徹底與現在的B股市場劃清了界限。正所謂“由來只有新人笑,有誰聽到舊人哭”。因此,在國際板這個新人將要閃亮登場的時候,留給B股市場這個舊人的自然只有落淚的份兒,失去存在價值、出路又很迷茫的B股市場只能是越來越被投資者所拋棄。
        所以,面對B股市場的暴跌,作為資本市場的管理者來說有必要盡快明確B股市場的出路問題。此舉不僅有利于保護B股市場投資者的利益,而且也有利于維護A股市場的穩定,避免B股市場暴跌給A股市場帶來不必要的沖擊。
        至于B股市場最終出路在哪里,筆者以為有這樣幾條路徑可作參考。一是尊重企業本身的意見,將B股轉為H股,赴香港上市,此舉有利于企業國際化發展。二是對于符合A股上市條件的公司,可B股轉A股上市。若已有A股上市的,其B股視同限售股,分期分批上市,減少對原有A股的沖擊。三是不符合上市條件的公司,可轉三板市場掛牌交易,待條件成熟時,優先安排A股上市。或由上市公司回購B股,待公司條件成熟時,優先安排A股發行。

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