打擊“老鼠倉”，堵絕利益輸送又有了更完整的制度依據(jù)。
　　證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布《證券投資基金管理公司公平交易制度指導(dǎo)意見(修訂稿)》，從投資決策、交易分配、監(jiān)控監(jiān)察和信息披露四個(gè)環(huán)節(jié)，形成了一套完整的基金公司公平交易制度，從而徹底切斷基金利益輸送鏈條。
　　實(shí)際上，基金業(yè)利益輸送從來就不是一個(gè)新問題。隨著基金公司投資管理業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)大、投資組合數(shù)目日益增多，產(chǎn)品設(shè)計(jì)風(fēng)格多樣化等行業(yè)發(fā)展新情況出現(xiàn)，公平交易制度在目前的實(shí)施過程中存在一些問題。此外，同一基金公司管理的不同投資組合之間的利益輸送現(xiàn)象也不少見。
　　針對(duì)越來越復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，如何遏制個(gè)別公司的利益輸送沖動(dòng)，需要一個(gè)有執(zhí)行力的公平交易制度。2007年以來，我國通過嚴(yán)打已經(jīng)初步遏制了“老鼠倉”的現(xiàn)象。如今，監(jiān)管層進(jìn)一步把工作重點(diǎn)放在了提高公平交易和防止利益輸送方面。
　　中國證監(jiān)會(huì)主席尚福林曾提綱挈領(lǐng)地指出，保護(hù)投資者合法權(quán)益是基金業(yè)的生命線，是基金業(yè)能否持續(xù)健康發(fā)展的根本。任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人，都不能觸犯‘老鼠倉’、非公平交易和各種形式的利益輸送這三條底線。”此次對(duì)基金公司公平交易制度指導(dǎo)意見的修訂將成為落實(shí)三條底線的又一標(biāo)志性里程碑。
　　《修訂稿》第二十條：“在某一時(shí)期內(nèi)，同一公司管理的所有投資組合買賣相同證券(同向交易)的整體價(jià)差應(yīng)趨于零”，第二十一條：“公司應(yīng)嚴(yán)格控制不同投資組合之間的同日反向交易，嚴(yán)格禁止可能導(dǎo)致不公平交易和利益輸送的同日反向交易”等的規(guī)定，就是對(duì)“抬轎子”與“接盤”兩種利益輸送渠道的“攔截”。
　　而且基金公平交易制度的量化規(guī)定有利于充分保證“公開、公平、公正”的市場(chǎng)原則，同時(shí)也有利于保護(hù)基金經(jīng)理在授權(quán)范圍內(nèi)進(jìn)行獨(dú)立自主投資決策的權(quán)益。
　　隨著基金管理公司公平交易制度具體量化指標(biāo)的落實(shí)，《修訂稿》對(duì)基金的投資與交易行為有一定的實(shí)質(zhì)性影響。通過不斷明確不斷細(xì)化的量化指標(biāo)監(jiān)管，把基金逐步引導(dǎo)到價(jià)值投資的領(lǐng)域，推動(dòng)基金公司把更多精力放在對(duì)股票的研究上，形成與上市公司的博弈，促進(jìn)上市公司分紅制度的形成，使投資人通過穩(wěn)定的持有而不是博取差價(jià)來賺取收益。推動(dòng)基金行業(yè)優(yōu)質(zhì)投資文化的建立。這樣，基金公司也能更多地關(guān)注上市公司基本面，促進(jìn)全社會(huì)投資理念的成熟與完善。