<tt id="m0uk4"></tt>
  • 
    
    1. 股權激勵 莫讓金手銬變金手表
      2011-05-31   作者:劉麗靚  來源:證券日報
       
      【字號
        古人云:事有其長必有其短,揚長而避短,方能致勝。
        作為公司治理結構中的長期激勵機制——股權激勵,一直以來被稱作公司管理者的“金手銬”。如若恰當應用,股權激勵將高管的薪酬與公司長期利益聯系起來,則有利于激發經營者努力工作以達到公司績效與價值的預期目標。而若激勵機制設計不當、約束不足,股權激勵就會成為經營者“名正言順”掠奪股東利益、謀取私利的工具,“金手銬”則可能變成白送的“金手表”。
        在我國,股權激勵不僅是一項重大的制度創新,而且是一場內涵深刻的“靜悄悄的革命”。從20世紀80年代國有企業股份制改造、90年代經營層激勵試點與MBO的盛行,再到2005年年底《上市公司股權激勵管理辦法》的出臺,每一階段都成為股權激勵制度逐步扎根于現實經濟運行的“里程碑”。數據顯示,從2005年初到2011年3月31日,滬深A股市場共有273家上市公司公布了股權激勵方案,其中2009年共25家、月均2.1家,2010年共79家、月均6.6家,2011年前3月共39家、月均13家,呈現加速推廣態勢。可見,上市公司股權激勵在我國已進入快速發展期。
        然而,由于我國資本市場和現代企業制度建立的時間較短,股權激勵制度實施的時間還不長,現階段上市公司實施股權激勵的過程中,在外部環境、內在因素及操作技術等方面還面臨許多疑難問題。這些問題嚴重制約著股權激勵制度的有效推行和健康發展,必須引起股權激勵制度的決策者、參與者和執行者的高度關注。
        例如,目前,一些企業的股票期權很大程度上已變成福利性制度安排,如國美電器2009年7月通過管理層股權激勵計劃獲得人員有105人,用友軟件甚至高達1006人;一些企業股票期權購買價格大大低于當時二級市場價格;行權條件太過寬松;辭職套現來規避行權期;此外,還有一些企業激勵缺乏長期安排;人為調整工資收入和利潤,以使其獲得較低的定價和未來較高的行權價;操縱信息披露;一些公司人員配合市場某些違法投資者,進行內幕交易和操縱市場等等。面對利益的誘惑,股權激勵愈發演變成一次次免費的資本盛宴。
        那么,如何才能防止本身應起到激勵與約束作用“金手銬”變成白送的“金手表”呢?
        筆者認為,亟需監管部門修訂法律法規的不足,敦促上市公司就股權激勵的實施進行必要的信息披露,要求中介機構對上市公司股權激勵計劃發表專業意見,為中小股東進一步提供維權的機制,并通過各種途徑對上市公司進行監督檢查,加強對高管股權激勵違規行為的責任追究。如,若發現高管在股權激勵方案中營私舞弊、弄虛作假時,可追繳其出售股權激勵標的股票收益,并給予其他重罰。
        上市公司則要加強獨立董事和監事會對股權激勵制度的評估審核監督,定期了解財務和經營狀況,嚴控財務報表舞弊。例如,從股權激勵的考核指標來看,目前廣泛采取凈利潤和凈資產收益率作為標準,這加大了人為操縱的可能。指標體系的設計,應結合采用財務指標(如凈利潤、投入產出率、成本利潤率、EVA等)和非財務指標(如市場占有率、產品開發能力、顧客滿意度等),避免采用單一的即期財務指標。另外,應將公司的指標與同行業、同地區的企業相比較,消除外生變量對業績的影響。
        凡標注來源為“經濟參考報”或“經濟參考網”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產品,版權均屬新華社經濟參考報社,未經書面授權,不得以任何形式發表使用。
       
      相關新聞:
      · [博客]股權激勵成“浮云”誰之過? 2011-05-18
      · 股權激勵成“浮云”誰之過? 2011-05-18
      · 16家創業板股跌破“股權激勵價” 2011-05-12
      · 東華能源涉嫌借股權激勵向高管發紅包 2011-04-05
       
      頻道精選:
      ·[財智]天價奇石開價過億元 誰是價格推手?·[財智]存款返現赤裸裸 銀行攬存大戰白熱化
      ·[思想]魯政委:資本項下全開放時機未到·[思想]厲以寧:怎樣看待用工成本上升
      ·[讀書]《五常學經濟》·[讀書]投資盡可逆向思維 做人恪守道德底線
       
      關于我們 | 版面設置 | 聯系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
      經濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經協議授權,禁止下載使用
      新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街甲101號
      Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號
      国产精品一区二区三区日韩_欧美一级a爱片免费观看一级_亚洲国产精品久久综合网_人妻中文字幕在线视频二区
      <tt id="m0uk4"></tt>
    2. 
      
      1. 一本久久a久久免费精品不卡 | 亚洲国产日韩在线丝袜 | 在线日韩中文自拍 | 日韩AV中文字幕在线播放 | 综合久久久久婷婷丁香五月 | 午夜国产在线视频 |