最近一段時期，關于人民幣國際化無論是在操作層面還是輿論層面都有加速推進的趨勢。央行在2011年1號文件《境外直接投資人民幣結算試點管理辦法》中，即明確支持跨境貿易人民幣結算試點地區的銀行和企業可開展境外直接投資人民幣結算試點，被媒體普遍解讀為央行力推人民幣資本項目開放；此前，監管機構將可用人民幣結算國際貿易的出口商數量由試點初期的365家擴展至67724家；今年一季度銀行累計辦理跨境貿易人民幣結算業務3603億元，已經占到去年業務總量5063億元的70%；金磚國家已經表示將穩步擴大本幣結算和貸款的業務規模，服務金磚國家間貿易和投資的便利化，以規避貿易中使用美元帶來的匯率風險和成本；作為亞洲主要經濟體，中日韓三國財長日前已同意就使用本國貨幣結算相互之間的進出口貿易展開可行性研究；急于在上海國際板上市的匯豐銀行日前更是發布調查報告，稱人民幣預期將首次超越英鎊，成為全球貿易企業在未來半年考慮采用的三種主要結算貨幣之一；還有一項聽起來有點離譜的統計研究，稱人民幣已取代日元在亞洲的主導地位；至于輿論層面，除了不少媒體鼓吹人民幣應該加快國際化步伐之外，連中投副總經理兼副首席投資官謝平，日前也呼吁加快人民幣資本項目可兌換，并列舉了加快這一進程的諸多好處。
對剛剛登上世界第二經濟大國臺階且一直苦于沒有國際化貨幣杠桿的中國來說，人民幣如果能夠盡快國際化進而成為比肩美元和歐元的世界三大貨幣之一，不僅標志著中國經濟和金融實力的全面崛起，同時也可為中國參與國際頂層金融分工提供實質性支撐。正因如此，人民幣國際化不僅是國內問題，更是國際話題，是關系到全球經濟與金融格局洗牌的頭等大事之一。
只是人民幣的國際化進程既不能過于保守，也不能“拔苗助長”。因為按照中央的設想，人民幣國際化并非簡單的可兌換，而是有很高的標準和層級。首先是可替換；二是要全功能的，國際貨幣的所有功能都要具備；三要大比例，即在國際貨幣體系與貿易與投資結算中要有足夠的分量。筆者認為，人民幣遲早會加入由美元、歐元、日本和英鎊等主要貨幣組成的特別提款權（SDR）俱樂部，并成為國際儲備貨幣之一，但這不能簡單地靠政府和輿論的推動，而主要是一個內生的發育過程。因為從英鎊和美元的國際化以及成為國際儲備貨幣的路徑演變來看，基于經濟實力提升而尋求對國際經濟秩序的主導權只是貨幣國際化的動因之一。成熟的國內金融市場體系、健全的金融法律制度、無所不在的風險意識以及高水準的金融監管機制，才是支撐貨幣國際化的內生性條件。
金融危機發生以來，人民幣國際化的外部輿論環境的確有所改善。包括世界銀行行長佐利克和國際貨幣基金組織總裁卡恩在內的主要國際經濟組織高官都在不同場合呼吁實現全球貨幣體系現代化，以便能夠涵蓋多個主要貨幣。甚至過去在人民幣問題上喜歡向中國發難的美國波彼得森國際經濟研究所主任弗雷德·伯格斯滕也呼吁美國接受人民幣可能成為全球性貨幣的事實，并要加速這個過程。
不過，牽一發而動全身的國際貨幣體系改革，如果沒有主要玩家尤其是美國的支持，充其量只是一部分國家的“自娛自樂”。因此，人民幣國際化過程中更要關注國際約束條件。從目前的國際形勢來看，中國盡管可以加快資本項目下可兌換，也可能會拿到一點國際化“紅利”。但并不意味可以獲得相應的金融話語權，進而成為世界金融強國。美國基于國家利益的考慮，決不會輕易讓中國發展成為國際金融大國。二戰以來，美國一直握有世界金融大權，任何實質性的挑戰都要遭到他的打壓，即使是盟友日本和歐盟也不例外。
盡管蓋特納依然認為全球貨幣體系在未來10至20年內不太可能出現重大變動。但在一向特別重視趨勢變遷的美國戰略家看來，將來真正能夠動搖美元地位的，是越來越受國際矚目的人民幣。盡管人民幣目前連區域性的國際貨幣都算不上。不乏危機意識的美國人近期不斷發出警告，提醒美元正在面臨或即將面臨的危機。其實，從替代性的角度來看，無論是黃金、特別提款權（SDR），或者是正在國際化的人民幣，都不具備美元的基本特質。而美元符號背后的超強經濟與金融實力、尤其是發達的金融市場和機制化霸權，是潛在挑戰者短期內根本不具備的。正如美國人自己所說的，眼下，對美元霸主地位構成威脅的主要國家，還是美國自身。
但是美國一旦認準中國試圖以貨幣國際化來博得金融話語權，一定會在中國經濟和金融力量工具不十分強大之前，利用他們操控的國際金融秩序對中國施加各種壓力和干擾，以圖削弱中國金融話語權的上升之勢，盡可能地維持現有的以他們的意志為轉移的國際金融和貨幣格局，或者利用現有的規則盡可能地壓縮中國的上升空間。
在既有的約束框架下，中國的現實追求應該是：如何以經濟和貿易實力為基礎，穩步推進人民幣國際化。人民幣國際化的第一步應該是國內金融體系的發展和建設。的確，在極為重要的利率市場化時間表尚未明確之前，在主要商業銀行的行為并不“市場”或暫時無法真正“市場”之前，在真正可以比肩高盛、大小摩以及花旗、匯豐的超級金融機構尚未出爐之前，在支撐人民幣國際化的金融法律體系仍有待完善之前，在從監管層到操盤手的風險管控意識與監管水準依然難令國人放心之前，在金融主導國的實力下降需要下一次大規模的金融事件引爆之前，人民幣國際化步伐寧可謹慎一點，也不要盲目推進。