美聯儲有史以來第一次新聞發布會終于在眾目睽睽中落下帷幕。伯南克的表演雖然精彩，但發布會的內容毫無新意。市場人士早就預測到，第一，無論伯南克如何為QE辯護，飽受詬病的QE時代都將宣告結束。第二，寬松貨幣政策還將延續，至于什么時候加息，誰也不知道。
　　奧巴馬上臺后的一系列舉措，似乎把美國經濟從2008年的谷底挽救了上來，代價是短期的零利率和長期的低利率。但是，這種經濟復蘇因為沒有就業增長作基礎而不是扎實的。解決失業問題最終要通過財政政策刺激。政策制定者必須針對國內各項指標的情況制定有效舉措才能讓失業率真正扭轉，依賴于外部因素是不管用的，而且只會讓新一輪衰退的風險加大。
　　可是，在一個共和黨控制的分裂的國會中，難以出臺有效的經濟政策。主流的經濟學界包括聯邦預算辦公室都相信，即使失業率已高到歷史峰值，任何關于財政刺激計劃的建議都會不了了之。
　　因此，和高失業率斗爭的重擔將會落到美聯儲身上。曾幾何時，QE2就是試圖放松信貸市場并刺激就業的一種嘗試。結果是什么呢？只是推高了資產泡沫和大宗商品及石油的價格。盡管伯南克在發布會中辯解，這是由發展中國家強勁需求導致，和聯儲無關。
　　事實上，美聯儲一直沒有效地使用貨幣政策這一工具。量化寬松只有通過價格效應才能體現，而不是靠數量化就能完成。QE無論是在美國國內還是國外都沒有受到多大歡迎，最大好處便是美元兌一攬子國外貨幣明顯貶值了。貶值利于出口。美國實際出口從2009年的不到1.5萬億飆升到2011年的接近2萬億美元。十年期國債，一個通常用來衡量真實利率水平的指標，則從3.5%下跌到了負值。
　　量化寬松沒有對就業有多少促進。有研究表明，美聯儲每增加1.5萬億美元的債券購買數量，只會減少失業0.2個百分點，而新興市場國家卻為此付出了沉重的代價。
　　在缺乏國際統一刺激政策的情況下，一個積極的國內政策對經常項目赤字的國家來說非常重要。奧巴馬和國會來說，達成一個相互接受的財政擴張非常重要，盡管這很難。而對于伯南克，在第二輪量化寬松到期后，如何應對提高就業率這一挑戰，將成為美聯儲是否成功挽救經濟復蘇的關鍵一局。