今年一季度，上市公司的業績增勢不改。不過在業績增長的背后，上市公司所面臨的現金流問題卻異常突出。已披露2011年一季報的338家上市公司經營性現金流量凈值僅為-364.69億元，而2010年同期則為-42.76億元。經營性現金流的大幅下降無疑使業績的含金量大打折扣。
　　統計來看，已公布2011年一季報的338家公司凈利潤同比增長32.24%，共有249家公司的業績實現同比增長，其中有118家公司的凈利潤增幅在50%以上。與此形成鮮明對照的是，這些公司的經營性現金流并未隨著業績而出現增長。338家公司中有197家公司的經營性現金流同比下滑，共200家公司的經營性現金流為負值。顯然，與凈利潤顯示出的紙上富貴相比，很多公司并沒有太多真金白銀流入。
　　在現金流量表的三大類別中，經營性現金流量凈值這一指標較為重要。尤其是當經營性現金流量凈值長期明顯低于凈利潤時，業內常常將其視作企業的預警信號。通常情況下，銷售回款速度下降和企業存貨增長等因素都會影響到企業的經營性現金流。同時，企業擴產、購買商品、開發新產品等也會導致經營性現金流下降。總體來看，如果經營性現金流量凈值長期明顯低于凈利潤或長期為負數時，就需要引起重視，特別是那些已經高資產負債率再伴有負現金流的公司。
　　從已披露的一季報來看，249家凈利潤增長的公司中，有139家公司的經營性現金流出現下降，145家公司經營性現金流為負。超日太陽（002506）在凈利潤同比增長7.64倍的同時，經營性現金流量凈值卻大幅下降了62.75倍，僅為-8.89億元。公司表示，經營活動現金流量凈額大幅下降主要系產能擴大，采購及預付原材料增加、支付其他與經營活動有關的現金較上年同期增加以及延長了賒銷期限、應收賬款增加所致。此外，還有16家業績增長超過100%的公司現金流卻下滑100%以上。
　　值得注意的是，在一季度資產負債率超過70%的40家非金融類公司中，有24家公司的經營性現金流量凈值為負，其中有7家為ST公司。對于那些高資產負債率并且現金流長期為負的上市公司而言，入不敷出的經營現狀很有可能導致未來業績虧損。
　　事實上，企業在日常經營中“一手交錢一手交貨”的情形并不多，大部分都是先交貨、后付款，由此就帶來利潤表和現金流量表上記錄時間的差異。顯然，在關注企業利潤的同時，現金流量情況更需留意，畢竟“拿到手”的現金才是企業最終的真正盈利。相比資產負債表和利潤表而言，現金流量表進行人為修飾的難度更大，因此更能從本質上反映出企業的資金情況和創造價值的真實能力。