2011年第一季度,國際金融市場的表現背后的原因錯綜復雜。其中,技術因素的核心引導作用突出,預期心理的作用明顯,政策推進性繼續繼續擴大。主要原因在三個方面。
其一是經濟基礎的保障性給及價格調整空間。2011年國際金融市場價格波動中的穩定基礎在于經濟復蘇態勢的信心支持。盡管2010年全球經濟二次探底的輿論喧囂而起,但是實際經濟結果十分樂觀,世界經濟增長率達到3%以上增長水平,給予2011年的國際金融市場較大的心理支撐,即使價格波動擴大,但是市場操作和預期依然較為穩定。2011年的金融市場得到世界經濟支持,同時也擴大技術和價格的調整空間,價格起伏錯落的基礎條件充分,經濟基礎、流動性充足以及技術規律都促使市場變化但穩定。
其二是技術規律的內生性促使避險調節擴大。4年的新型金融危機使得宏觀經濟與微觀金融發生劇烈的震動與變化,但是金融市場技術規律本身的基本原則依然是主導力量。因此,無論任何一個市場價格依然遵循價格的規律軌跡運行,即有漲有跌、漲大跌大、跌大漲大。所以,整個季度在規律之中出現黃金價格調整加大,黃金價格預期和實際操作呈現相對于市場其他指標的較大調整,一改去年正相關于美元走勢,黃金價格回調突出。其次就是國際石油價格上漲擴大和加快,形成自身價格回補跌勢的態勢。金融市場價格技術規律的觀察是判斷和預期的關鍵因素。
其三是全球劇變的外延性刺激價格快速波動。2011年第一季度的價格波動除上述基本因素之外,更重要的還在于突發事件和因素的刺激作用。比較突出的是北非政治事態,刺激石油價格上漲;利比亞沖突事件拉動石油價格再上漲;日本大地震加大全球再投入數量和流動性擴大循環領域和市場。比較突出的是黃金價格不漲反跌,日元匯率不跌反漲,這些都有違于常態和常規,資金作用的外延性擴大和資金流通路徑的調整出現,進而快速波動和反向波動明顯而突出。