允許從業人員購買證券，并放開基金管理人員的激勵安排，是面對現實的明智之舉。公募基金管理人員積極性得以提高，也可防止其“一心二用”。基金從業人員可以購買基金建倉的股票，但基金公司應建立并嚴格執行內控制度，防止“老鼠倉”和其他利益沖突的行為，如果公司內控出問題，公司應對基金承擔賠償責任。
呼喚日久的《證券投資基金法》修訂工作正在緊鑼密鼓地進行。修訂征求意見稿公布后，受到各方面的高度關注，其中涉及到的諸多問題，值得人們認真思考。
此次《證券投資基金法》（征求意見稿）對“證券”進行了擴大解釋。除上市交易的股票和債券及其衍生品種外，還包括非上市交易的股票或者股權。這樣風投和私募股權基金也將被包含其中。這就使得本次采取的是統一基金立法的模式，使得本質上具有同一法律基礎的資產管理行業可以在法律層面進行統一。在受托人的義務、注冊部門和要求、報告義務等方面均可走向相對統一，比原來發改委、科技部、各金融機構通過部門規章和內部文件進行規范各類投資基金業務的監管模式相比，在法律基礎、糾紛處理等方面的統一，會規范和促進投資基金業的長遠發展。
但是，將各類基金統一起來，問題也很多，首先是如何協調目前各部門的職責和權限沖突。另一方面，畢竟PE、VC和公募基金在募集方式、投資者類別和投資對象方面存在差異，如何通過注冊制度、運營監管制度和稅收制度進行區別處理，以發揮不同基金的優勢，則需要國務院行政法規層面進行協調和細化。
草案第12章規定了基金業協會，該協會與《證券法》第九章的證券業協會在性質上都屬于“自律性組織”，是社會團體法人，章程應經中國證監會備案。但是其區別在于：（1）《基金法》（征求意見稿）并沒有申明中國證監會對其進行監督管理，似乎意在強化其自律性。因為，從本質上說，自律管理雖然要接受中國證監會的指導，但是不應該是“監督”。（2）托管銀行“應當”加入基金業協會。（3）《基金法》（征求意見稿）提及類似基金評價機構、估值機構、登記機構等可以加入基金業協會，使其會員范圍擴大，理論上講，這使得目前各類服務機構可以通過協會的渠道表達其利益訴求，擴大基金市場上的民主氣氛，加大同業之間的交流和信息共享，這有利于基金業的規范發展。
當然，這個征求意見稿在證券業機會之外，另起爐灶，再設協會，而協會會員存在重合之處，例如基金公司既加入證券業協會，又稱為"基金業協會"的主力軍。托管銀行既加入銀行業協會，又加入基金業協會。從節約成本和提高自律管理效益來說，我覺得沒有必要，完全可以在原來的證券業協會的基礎上通過"擴容"來解決資本市場的自律管理問題。
基金組織形式的多樣化，對中國投資信托業的發展具有重要的意義。首先，增加了投資者和基金發起者的更多選擇。因為，公司制、契約制和合伙制在內部治理機制、參與者的風險分配機制方面各有千秋，與原來單一的契約制相比，可以滿足不同人的需求。不同的組織方式一方面可以開發豐富的投資品種，增加投資基金市場的產品細分要求，同時帶來不同管理人的管理水平和風格的變化，對基金管理機構的資本約束和風險管理水平的要求也帶來新的要求，組織差異化本身就是競爭，而競爭又會強化產品的差異化和提高投資者服務水平，包括投資回報和提供不同策略的投資品種。
基金新的組織形式對投資者利益保護更有價值，比如，合伙性基金，其普通合伙人要承擔無限責任，不再受有限責任的保護，責任約束會影響其投資風格，起到促進其自我監督的作用。公司制基金中的董事會，特別是獨立董事對投資人利益的保護會起到積極的促進作用，原來的份額持有人無法參與基金監督、托管人監督虛位的問題有望得到一定程度的克服。
此次征求意見稿，規定非公開募集只能向“合格投資者”募集。關于合格投資者則主要從財富（收入水平或資金規模）、風險識別能力和風險承擔能力、最低認購金額等角度進行評定。當然，這個標準依然是很粗的，具體還要進一步細化，比如，是否需要有過去多少年或多少筆的投資經驗，收入水平如何證明等問題。
成熟的私募市場都規定合格投資者的標準，因為，國家對私募的監管較為寬松，希望參與這個市場的人能夠自擔風險，因此設置門檻，這本身就是市場多層次的表現。從美國的經驗看，管理人對投資者提供的證明其合格的資料具有一定的審查義務，并在缺乏審核行為的情況下，要承擔一定的行政和民事責任。此外，對于通過基金的基金方式，或采取隱名投資（所謂“拖斗”）方式拼湊成的“合格投資者”(形式上是一個合格的entity)。從國外的經驗看，監管部門要采取“看穿”（look
through）的方式進行事后監管和處罰，因為這是以私募的方式行公募之實。
對從業人員購買標的證券，并放開基金管理人員的激勵安排，是采取了“面對基金現實”的明智之舉。一方面使公募基金管理人員的積極性得以提高，也可防止其“一心二用”的道德風險。
基金從業人員可以購買基金建倉的股票，但是，基金公司應建立并嚴格執行內控制度，防止“老鼠倉”和其他利益沖突交易行為，如果公司內控出問題，公司應對基金承擔賠償責任。當然，監管部門會采取數據審查、專項檢查的防止來獲取基金內部人員的投資行為，并根據交易前后的基金建倉時機、成本、股價波動等因素評估基金從業人員是否構成“利益沖突”交易。但是，無論是內部管理和外部監管難度都很高，包括制度的嚴密和審查的嚴格，依法取證，同時需要內部和外部監管的自覺配合。